华尔街日报：苹果公司的寒冬将至？

对于苹果公司来说，”冬天 “已经提前到来。

在过去的三个月里，这家全球市值最大的公司的价值大大降低。自 8 月 3 日公布第三财季业绩以来，苹果公司的股价已下跌 11%，市值缩水近 4000 亿美元。鉴于该公司长期以来一直利用秋季发布其每年最大的产品，包括新款 iPhone，这几乎不是一个典型的波动。

这是自 2015 年以来，苹果公司股价首次在 6 月份举行的重要的全球开发者大会（Worldwide Developers Conference）和通常于 10 月底发布的第四财季财报之间出现下跌。

该报告预计将于周四下午发布，届时将首次反映 9 月底推出的 iPhone 15 系列的销售情况。

投资者担心，苹果公司最大的业务目前正面临着新的、潜在的长期威胁。中美之间日益加剧的地缘政治裂痕终于让苹果陷入了漩涡，有报道称中国当局正在考虑禁止政府雇员使用 iPhone 和其他苹果设备。

更糟糕的是，苹果在中国的老对手华为似乎卷土重来。该公司在 9 月份推出了一款名为 Mate 60 Pro 的新智能手机，据说可以达到 5G 速度，尽管美国的制裁本应使该公司无法获得实现这一目标所需的芯片。

市场研究公司 Counterpoint 上周发布报告称，由于 “iPhone 15 的上市销量低于 iPhone 14 系列”，华为 9 月季度在中国的市场份额上升了近 4 个百分点，而苹果同期则下降了一个百分点。

苹果公司并没有对此事置之不理，首席执行官蒂姆-库克（Tim Cook）甚至在几周前突然造访中国，参观商店和工厂，并与政府官员会面。根据国家媒体在网上发布的会议视频，库克声称此行 “异常顺利”。但就在几天前，有报道称苹果公司在中国的最大生产合作伙伴富士康已成为政府部门税务和土地使用调查的目标。

苹果公司定于周四下午发布的第四财季报告可能会扭转一些颓势。不过，这将取决于苹果公司对 12 月底结束的第一财季 iPhone 销售趋势的洞察力。在刚刚结束的第一财季中，iPhone 15 的销售仅持续了一周。苹果公司在大流行病初期就停止了实际的财务预测，至今仍未恢复，不过它通常会对正在进行的季度发表一些定性评论。

根据FactSet目前的估计，12月季度的iPhone营收预计将同比增长6.4%，而9月季度的增幅仅为2.7%。”伯恩斯坦公司（Bernstein）的分析师托尼-萨科纳吉（Toni Sacconaghi）上周在给客户的一份说明中写道：”苹果公司第一季度的业绩通常决定了 iPhone 周期的强弱。

但是，即使对 12 月份的季度业绩给予积极评价，也不能完全解决苹果在中国的长期前景问题，因为中国仍然是其主要的制造中心，也是占公司收入 19% 的主要地区。

此外，苹果公司也很难消除人们对其从谷歌获得的丰厚利润可能面临危险的担忧。美国政府一直在坚持自己的观点，即谷歌付费使其成为苹果设备上的默认搜索引擎给了这家搜索和广告巨头不公平的优势。

该案的庭审已进入第八周，谷歌首席执行官桑达尔-皮查伊（Sundar Pichai）周一甚至出庭为这一做法辩护。据《纽约时报》援引未具名消息人士的话报道，谷歌愿意在 2021 年为此支付 180 亿美元。根据伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的估计，这一金额与分析师此前的估计相吻合，将占苹果当年每股收益的近 17%。

在这一收入来源受到威胁之前，苹果公司可能还有很长的路要走，但这是这家全球最有价值公司几乎无法实际控制的另一个重大问题。

（本文摘自：WSJ）