华尔街日报：中国经济出现进一步失去动力的迹象？

中国的经济复苏显示出进一步失去动力的迹象，因为上个月投资和消费支出的增长速度低于预期，这加剧了要求政策制定者采取更多措施支持经济增长的呼声。

与此同时，房地产长期低迷的态势没有减弱的迹象，11月份主要城市的新房价格下降速度加快。

中央银行周五向金融系统净注入了价值 8000 亿元人民币（约合 1,120 亿美元）的资金，这是中国对脆弱的经济复苏感到担忧的一个迹象。

周五的数据与近期其他迹象相辅相成，表明中国经济在第三季度回暖后正陷入新的困境。此前的数据显示，进口下滑、制造业活动萎缩、服务业活动放缓以及通货紧缩加深。

仲量联行经济学家Bruce Pang说：”今天的数据表明，由于商业信心疲软，一系列支持性措施尚未成功转化为近期增长。

中国的政策制定者并没有像一些西方国家政府那样，给出任何迹象表明他们正在考虑实施大规模的经济刺激计划或向家庭发放现金。在本周举行的中央经济工作决策会议上，高层领导几乎没有提供任何有关他们计划的细节，只是表达要在明年加强财政和货币政策支持。

周五公布的许多数据显示，11月份经济实现了同比增长，但经济学家提醒说，与去年同期相比，这些数据被掩盖了，因为去年中国经济受到了Covid-19严格限制措施的打击。

作为国内消费的一个关键指标，11月份零售额同比增长10.1%，低于《WSJ》调查的经济学家预期的12.9%。但仍高于 10 月份 7.6% 的增长率。

法国兴业银行（Société Générale）经济学家Wei Yao说：“经济真正令人担忧的问题仍然是需求不足，尤其是来自家庭的需求不足。”

固定资产投资在1月至11月期间增长了2.9%，与今年前10个月的增速持平。经济学家此前预计固定资产投资将同比增长3%。在前11个月中，为CZ城镇提供大部分就业岗位的私营企业的投资与去年同期相比下降了0.5%。

11 月份官方调查的城镇失业率仍为 5%，但经济学家和分析师对这一数据的可靠性表示怀疑。

中国经济的最大亮点可能是其工厂。11 月份工业产值增长率上升至 6.6%，高于经济学家的预测，也高于 10 月份的 4.6%。

麦格理（Macquarie）首席经济学家拉里-胡（Larry Hu）说：”基本势头有所放缓，房地产行业的疲软仍是拖累经济增长的最大因素。”

今年早些时候，中国推出了包括降息、延长企业税收减免和降低购房者抵押贷款成本在内的刺激措施。但经济学家认为，这些措施在逆风中显得过于谨慎，未能为covid事件后的经济复苏奠定坚实基础。

当局为遏制房地产行业的长期螺旋式上升所做的努力收效甚微。11 月份的平均房价与去年同期相比下降了 0.7%，而 10 月份则下降了 0.58%。11 月份，房地产投资和房屋销售均进一步下滑。

根据本周发布的一份报告，世界银行目前预计中国明年的经济增长将从2023年的5.2%放缓至4.5%，理由是房地产行业疲软、全球需求不振以及包括高债务水平和人口老龄化在内的结构性不利因素带来了 “重大风险”。

中国经济的动荡表现与美国经济出人意料的韧性形成了鲜明对比，美联储积极加息并未抑制消费者和企业部门的支出。

许多经济学家预计，中国将宣布明年的官方经济增长目标为5%左右，与今年的目标一致。

法国兴业银行（Société Générale）的姚和林（Michelle Lam，也是该行的经济学家）说：”如果是这样的话，就需要做更多的工作，而且要尽快，尤其是在住房方面。”

瑞银集团（UBS）经济学家王涛预计，中国要实现这样的经济增长将 “非常具有挑战性”，因为不利因素挥之不去，而且经济工作会议期间暗示的政策支持立场相对低调。她预计明年国内生产总值增速将放缓至 4.4%。