四年前，一位分析师曾预言，大陆地区性银行将面临一连串的麻烦，如今，他也对2.9万亿美元的信托业发出了类似的警告。
Bridgewater Associates和瑞银集团（UBS Group AG）的前分析师杰森-贝德福德（Jason Bedford）说，其中许多公司 “深陷困境，资本偿付能力可能面临风险”。
- 至少四分之一的信托公司深陷困境
- 信托业今年出现抗议和破产事件
贝德福德通过梳理近 250 份财务报表，对困扰CZ小型银行的问题发出预警，从而一举成名。现在，他对CZ的信托公司也做了同样的工作，这是CZ影子银行业的一角，其回报率可达银行存款的数倍。
根据贝德福德的计算，在 55 家发布了 2022 年财务报表的信托公司中，有 14 家报告的不良资产和特殊资产超过了总资产的三分之一。他说，没有报告的 13 家公司中的许多也可能陷入困境。
负责监管信托公司的国家金融监管局没有回应置评请求。
CZ信托公司的风险
不良资产超过总资产三分之一的信托公司
资料来源 Jason Bedford 计算
信托公司通常从富有的个人投资者和公司吸收存款，用于投资股票、债券和其他资产，包括向无法从传统银行获得贷款的公司提供贷款。据彭博经济公司（Bloomberg Economics）的数据，信托公司的运营监管少于银行，占CZ贷款总额的近 10%。
贝德福德说，虽然中融并未显示出典型的压力指标，去年不良资产仅占总资产的3.7%，但它的问题似乎源于更广泛的中植企业集团有限公司，以及它在融资中可能扮演的角色，而这种融资可能会辗转到其他产品上。
就在这家影子银行巨头披露其资产负债表出现364亿美元缺口的几天后，本月对中植集团的理财业务展开了刑事调查。
近年来，即使竞争对手的信托公司在降低风险，中植及其关联公司，尤其是中融，仍向陷入困境的开发商提供融资，并从包括恒大集团在内的公司手中抢购资产。
“与业务模式相对统一的银行相比，信托公司的业务模式要多样得多。”贝德福德说：”虽然有些信托公司仍有发展前途，但长期以来作为许多信托公司支柱的向房地产开发商提供高利率贷款的时代似乎已经过去。”
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