谁为英伟达GPU的客户再买单？

据华尔街日报报道：拜登政府10月17日更新了针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。

消息一出，英伟达迅速暴跌。那么，新的制裁与以往有何不同？

美国商务部部长吉娜·雷蒙多(GinaRaimondo)表示，新措施旨在“堵漏洞”，并表示这些措施未来可能至少每年更新一次。她表示：“新的限制只会影响一小部分对中国的芯片出口。即使在这一规则更新之后，中国也将从美国进口数千亿美元的半导体。此外，用于游戏机或智能手机等消费产品的芯片将不受出口管制。”

雷蒙多还表示，美国限制的目标是阻止中国获得先进的半导体，这些半导体可能会推动人工智能的突破，特别是在军事用途方面。美国官员说，它们无意损害中国的经济增长。

对英伟达影响有多大？人工智能的竞赛才刚刚开始？对此，问题红杉资本提出一个比较有意思的问题。

红杉资本David Cahn提出一个“AI’s $200B Question人工智能的2000亿美元的问题”，即谁在为英伟达的客户再买单？

⑴ 国际市场：基于GPU的公司，至少需要新赚2000亿，才有能力购买英伟达500亿美元的GPU；
⑵ 红杉资本的测算，至少还差1250亿美元；
⑶ ChatGPT作为付费用户量最牛的Gen AI产品，用户留存和活跃度远不如YouTube，WhatsApp等传统热门应用；
⑷ “能否淘到金子” 不重要，重要的是 “让大家有淘金的感觉”，只要有共识，各种投资就在；卖最牛铲子商家发大财；
⑸ 站在全体经济角度，总增量有限，而卖铲商赚了很大的增量，自然有其他角色来填补空缺；BTW：目测中国大陆的类似ChatGPT应用付费率会远远低于国际市场，这还是目前生成式人工智能付费意愿最大的一个品类。

每1美元的GPU支出，大约对应1美元的数据中心能源成本，也就是说，如果英伟达到年底能卖500亿美元的GPU(根据分析师的保守估计)，数据中心的支出就高达1000亿美元。

进一步假设，如果GPU的终端客户，即那些做GPU应用的公司，能在AI业务上赚取50%的利润才能不亏，就意味着至少需要2000亿美元的收入，才能收回前期的投资成本。这还没算云供应商的利润，如果要让他们赚钱，总营收要求甚至应该更高。

根据The Information的报道，OpenAI的年收入约为10亿美元，微软曾表示，预计Copilot等产品有望带来100亿美元的年收入，再把其他公司算进来:假设Meta、苹果也能靠AI年入100亿，甲骨文、字节、阿里、腾讯、X、特斯拉等公司的AI业务能赚50亿美元，加一块也只有750亿美元。

这些都是虚拟的假设，重点是，即使你从AI中获得极大的收益，以今天的支出水平来看，离回本至少还差1250亿美元。

如果以上假设成立，那么，该禁令对英伟达影响并不算大。

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