大道至简之十二：走在政策前面

中国的股市趋势、楼市趋势，都与政策走向密切相连。政策是一个根本的决定因素，因为它是利益博弈后的结果。

要想知道大趋势，必须能够分析政策的力量所指，判断其影响力。

我在新书《时寒冰说：经济大棋局，我们怎么办》中对这一点有分析。如第二章《中国式救市和美国式救市》：“对于中国的股市而言，不仅趋势由政策决定，连哪个板块会走强哪个板块会走弱，也都源自于政策。不懂政策解读的人，在中国，就不可能成为一个优秀的投资者。”

但这仅仅是第一步。

如果再深入一步，必须把不确定性的政策给确定下来。

如果再进一步，连政策的走向本身，连将要出台什么政策和政策的出发点、内容也都能分析出来。

在新书《时寒冰说：经济大棋局，我们怎么办》中，我对相关政策的思维方式，乃至美国的政策出发点，都有详细的分析。

中美出台政策的区别是：前者更注重短期，大多时候不按经济学逻辑和经济规律行事——这是短线思维的必然结果。而后者更注重长期，按经济学逻辑与经济规律办事。

这与中美两国的干部产生机制和人员组成相关。

西方尤其美国的政要，大都出身于律师、经济、金融、管理等专业，有重程序正义的传统，而中国则以理科背景为主。除此，民选制与任命制的区别，是更根本性的影响，但考虑到和谐的限制，此文并不就此展开。

因此，研究西方的政策取向，根据基本的经济学逻辑和经济规律，结合现状即可。而中国，则更多的是基于现状和相关利益主体的利益取向，更确切地说，是利益主体基于对现状的认识和理解，经过博弈后，出台相关政策。

说得再明白点：对于西方的经济政策预测，以长线思维为主，而对于中国，则以跑短线的散户式思维为主。

比如，对于水利设施的建设，西方一直都很重视，而中国，只有当连续干旱把水利建设落后的问题充分暴露后，才会重视。

因此，在2010年，当我从旱区调查回来，我断定下半年必出鼓励水利建设的政策。

如果这种分析已成过去，那么，我们不妨用这种方法，对未来的货币政策进行分析。

路线一：货币超发——通货膨胀——加息和提高存款准备金率——民企资金收紧、倒闭——生产供应减少——通货膨胀更加严重——硬着陆

路线二：货币超发——通货膨胀——不加息和提高存款准备金率——流动性泛滥——通货膨胀更加严重——硬着陆

通过这种路线分析，一切变得清晰起来，无论货币政策紧缩还是宽松，其结果都是通货膨胀更加严重，最终走向硬着陆。

这样，就不需要用“如果会怎样”这样的语气来预测未来的方向，而是非常肯定的。因为，在“货币超发”前面是“政府主导投资”，只要政府投资主导经济这一根本前提不变，结果是注定的。这个路线图具体应该是：

路线一：政府投资主导经济——货币超发——通货膨胀——加息和提高存款准备金率——民企资金收紧、倒闭——生产供应减少——通货膨胀更加严重——硬着陆

路线二：政府投资主导经济——货币超发——通货膨胀——不加息和提高存款准备金率——流动性泛滥——通货膨胀更加严重——硬着陆

通过这种分析，我们把不确定性的因素，变成了确定性。

那么，能否再进一步分析？

可以。

再进一步分析可以得出结论：紧缩的货币政策必然调整。

那么，何时调整？

调整的时间取决于政府对民营企业倒闭问题的认识，而这一点，可以“沿着历史的足迹”（大道至简之十），对照2008年时的情况，得出大致的时间段。如果对中国经济政策的了解再深一点，这种判断还可以不断精确下去。

因此，理论上来讲，每个人都是可以走在政策前面的。

于2011年6月17日早上/时寒冰