降息希望骤降！鲍威尔：通胀无进展，推迟降息

美联储主席鲍威尔周二暗示，在一系列令人意外的高通胀数据出炉后，政策制定者在降息方面等待的时间将长于此前预期。

鲍威尔指出，在去年年底通胀迅速下降之后，在通胀方面没有取得额外进展。他指出，在降息之前，官员们可能需要更多时间才能获得必要的信心，即物价增长正朝着美联储2%的目标迈进。他说，如果价格压力持续存在，美联储可以在“需要的时间内”保持利率稳定。

鲍威尔周二在华盛顿威尔逊中心（Wilson Center）与加拿大央行行长麦克莱姆举行的小组讨论会上表示：

“最近的数据显然没有给我们带来更大的信心，相反，这表明实现这种信心可能需要比预期更长的时间。鉴于劳动力市场的强劲和迄今为止通胀的进展，让限制性政策有更多时间发挥作用，让数据和不断变化的前景指引我们是合适的。 ”

鲍威尔周二还表示，美联储也没有考虑加息。他表示，如果经济急剧放缓，美联储将准备降息。

鲍威尔的言论表明，在一项关键通胀指标连续第三个月超过分析师预期之后，他的观点发生了转变。这也表明，官员们认为降息的紧迫性不大，并暗示2024年的任何降息可能会相对较晚，甚至根本不会降息。

在上个月公布的预测中，决策者们勉强认为今年会降息三次，但期货市场显示，投资者现在押注今年只会降息一到两次。市场对美联储降息的预期在鲍威尔就通胀发表评论后进一步下降。今年的降息预期在40个基点左右。负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）下一次会议将于4月30日至5月1日举行。

“他们的信心受到了动摇，”Nationwide Mutual Insurance Co.首席经济学家Kathy Bostjancic表示，“他证实并强调了基于经济数据的市场定价。”

Evercore的Krishna Guha表示：“鲍威尔的言论清楚地表明，美联储现在正把目光放在6月份之后。他的言论与今年降息两次的‘B计划’是一致的，但也留下了这样一种可能性，即通胀持续令人失望可能导致更长时间的利率停滞。”

哈里斯金融集团（Harris Financial Group）的Jamie Cox认为，在劳动力市场依然强劲、消费不受影响、快速加息的典型后果在经济中并不明显的情况下，美联储有一张“自由通行证”，可以在更长时间内保持利率不变。“市场需要关注的是利率是否有足够的限制，而不是即将有多少次降息，”Cox补充道。

文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）的Neil Dutta则认为：“通胀前景并没有像债券市场认为的那样恶化。如果三个月糟糕的通胀数据让他们做出让步，那么三个月的通胀数据好转又会怎样呢？鲍威尔所做的一切都是跟随市场，把三个月糟糕的通胀数据推演到未来。”

“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，鲍威尔的言论表明，在通胀数据连续第三个月强于预期之后，美联储的前景出现了明显转变，这使人们对美联储可能在今年夏天先发制人降息的希望破灭。美联储现在需要看到更多的月度通胀数据，才能重拾他们一直在寻找的信心，这实际上是将降息推迟到今年晚些时候，并强调了实现所谓软着陆的难度。虽然如果经济意外大幅放缓，美联储可能会更早降息，但通常情况下，一旦经济开始下滑，降息也无法阻止。

在鲍威尔暗示美联储不急于降息后，美债市场再次受到冲击，美债收益率创下年内新高，两年期美债收益率一度超过5%，达到去年11月以来的最高水平。美元创下2022年10月以来的最佳五日涨幅，而美国股市从创纪录水平下滑的趋势则进一步加深。 在一片焦虑声中，广受关注的MOVE指数（一种基于期权的国债预期波动率衡量指标）飙升至1月份以来的最高点。

美国经济的韧性继续令美联储官员感到意外。3月份，雇主增加了30多万个就业岗位，是近一年来最多的，零售销售额也超过了预期。与此同时，2024年的价格压力也在上升，这引发了人们对美联储通胀目标进展停滞的担忧。

周二早些时候，美联储副主席杰斐逊表示，他预计在当前利率水平下通胀将继续放缓，但持续的物价压力将使利率在更长时间内保持在高位。里士满联储主席巴尔金表示，包括消费者物价指数在内的一些近期数据并不“支持”经济软着陆。