金融时报：外资直接投资骤降给中国经济带来压力

进入中国的外商直接投资在多项指标上都在下降，这增加了中国政府和地方政府应对经济放缓的压力。

金融时报》根据 Wind 编制的中国商务部数据计算显示，9 月份外国直接投资同比下降 34%，降至 728 亿人民币（100 亿美元），这是自 2014 年有月度数据以来的最大降幅。

自今年年初中国取消大流行病限制以来，外商直接投资的疲软已成为令人失望的经济数据的一部分。虽然1月份的外国直接投资同比增长了15%，但自5月份以来，外国直接投资每月都录得两位数的下降。

根据中国商务部的数据，以人民币计算，今年迄今为止的流入量与去年创纪录的速度相比仅差 8%。

但中国的国际收支数据也显示出外商投资的恶化。直接投资负债是衡量流入中国的外国资本的一个指标，根据 9 月份对早先数据的重新调整，第二季度的直接投资负债为 67 亿美元，这是自 2000 年以来的最低值，也低于今年前三个月的 210 亿美元。

与最近的下降形成鲜明对比的是，尽管中国几乎与外界隔绝，但在疫情期间，外商投资却蓬勃发展。根据商务部的数据，2022 年外国直接投资创下了 1,890 亿美元的年度纪录。

在政府于 8 月份停止发布以美元计价的月度外国直接投资数据后，商务部的最新外国直接投资数据仅以人民币计价。政府还在 7 月份停止公布青年失业率数据。

美国对外关系委员会高级研究员布拉德-塞泽尔（Brad Setser）说，这些数据表明，”外国公司不再重新投资中国”。他补充说，”相反，它们正以最快的速度将利润带出中国”。

地方政府迫于房地产危机的压力和承担零增值税政策成本的后遗症，在外国高管多年来首次返回中国时对他们大献殷勤。

但是，在中美外交关系恶化、西方呼吁 “降低 “供应链风险的背景下，来访的商务代表团一直保持低调。

历史上曾受益于外商投资的中国地区如今被迫寻求其他融资渠道。江苏省东部的一家制造商说，企业正在依靠政府资金来取代海外投资者。

麦格理（Macquarie）首席中国经济学家拉里-胡（Larry Hu）认为，外国直接投资下降的一个主要原因是美国利率上升。他说，这促使美国公司从中国 “回流 “营运资本。本周，十年期国债利率自2007年以来首次达到5%，而中国政府近几个月来已经降低了核心贷款利率。

“美国收益率继续走高，而中国收益率持平，”Hu 补充道。”这创造了一个非常大的套利机会。

高盛分析师在本周的一份报告中指出了对 “资本外逃 “的担忧，同时指出了 “相互矛盾的信号”。他们写道，商务部的数据表明，外国直接投资流入量下降的主要原因是 “再投资收益外流”。

他们指出，外国直接投资的重点也在发生变化，融资从制造业转向金融、IT 和科研等行业，反映出潜在的 “供应链多样化”。他们补充说，与其他主要金融中心相比，香港的外国直接投资份额有所增加。

Rhodium Group 的中国市场研究主管 Logan Wright 说，商务数据可能会因为计算了往返投资而膨胀，在往返投资中，本地企业将资金汇往香港，然后再汇回内地，以享受对外国投资者的优惠政策。

他补充说，虽然商务部的外国直接投资和国际收支数据集 “表明了外国投资者流入减弱的大趋势”，但他也指出了衡量外国直接投资的另一种基于交易的方法。

研究机构 Preqin 对在中国投资的风险投资和私募股权投资集团筹集的外国资金进行了追踪，该机构的数据显示，这些基金今年仅筹集了 57 亿美元，约为去年总额的四分之一，也只是 2021 年 480 亿美元筹资额的一小部分。

有迹象表明，中国国内对外国直接投资荒的担忧与日俱增。在上周举行的北京 “一带一路 “全球基础设施倡议庆典上，习近平主席表示，北京将取消对制造业外商投资的限制。

“他说：”只有世界好，中国才能好。”中国好，世界才会更好”。