美国经济能否经受住四重风险叠加的考验？

美国经济今年已经安然驶过了一些急流，但现在面临多种风险汇聚的风险，可能给经济带来更多动荡。

据华尔街日报报道，美国经济的四重风险：

• 1、今年意外强劲的增长势头；
• 2、即将面临汽车工人罢工范围扩大；
• 3、政府停摆可能性；
• 4、学生贷款恢复还款以及油价上涨的考验。

美国经济今年秋天面临的一系列风险因素包括：汽车工人罢工范围扩大、政府长时间停摆、学生贷款恢复还款以及油价上涨。

其中的每一项挑战本身不会造成太大伤害。但如果这些因素叠加起来，可能更具破坏性，尤其是在高利率已经导致美国经济降温的情况下。

EY-Parthenon的首席经济学家Gregory Daco说：“这四重风险的叠加可能会扰乱经济活动。”

许多分析师预计，今年秋天美国经济增长将放缓，但不会出现衰退。Daco预测，美国经济第四季度折合成年率的增速将从第三季度预计的3.5%大幅放缓至0.6%。高盛(Goldman Sachs)经济学家预计，美国经济第四季度的增速将从第三季度的3.1%降至1.3%。

2023年迄今，尽管美联储已经将利率上调至22年高位，通过给经济降温来抗击通胀，但强劲的消费支出和处于历史低位的失业率支撑了稳健的美国经济活动。而与此同时，欧洲和中国的经济增长出现了大幅放缓。

经济面临的一个威胁是，全美汽车工人联合会(United Auto Workers, 简称：UAW)针对底特律三家汽车制造商举行范围更大、时间更长的罢工。9月15日，三家工厂有近13,000名工人开始罢工。UAW主席Shawn Fain上周五表示，罢工将扩大到20个州的38家通用汽车公司(General Motors, GM)和Stellantis零件配送中心。

预计此次有限罢工的初步影响不大，但更大范围的停工可能会抑制汽车生产、推高汽车价格。汽车零部件供应商的工人也可能失去工作。

根据高盛的数据，大范围罢工每持续一周，年化经济增长率就会减少0.05-0.1个百分点。

由于工厂停工，罢工也会导致汽车行业完全摆脱疫情造成的供应链中断影响的时间延迟。去年的很多时候，由于零部件短缺导致生产水平受到抑制，经销商手中的汽车很少。在许多家庭希望购车之际，这推高了汽车价格。

国内汽车产量正日益接近疫情之前的水平。一段时间之后，罢工可能会导致产量下降并再次推高汽车价格。

密歇根大学(University of Michigan)经济学家Gabe Ehrlich表示：“我不认为单单因为这场汽车业罢工就会导致美国经济陷入衰退，但除此之外还有其他拖累经济的阻碍。”他称：“这些因素叠加到一起的话，今年第四季度可能会以磕磕绊绊的表现给2023年收尾。”

下一个波折可能是美国政府机构会部分关门。国会必须在9月底前就政府预算问题达成一致。目前，议员们的分歧很大。

如果国会议员们无法达成一份协议，那么除了保障政府运作最必要的工作人员外，其他人都将被强制休假，全美因此停止工作的人数可能多达80万。这些员工可能会在政府停摆期间减少他们的开销，政府部门也会暂时减少购买商品和服务。

2018年12月时，类似的国会对峙曾造成为期五周的部分停摆，政府只对部分机构继续拨款，其他机构则无钱可用。当时大约30万名联邦政府工作人员被强制休假。根据国会预算办公室(Congressional Budget Office)的数据，那次停摆导致2018年第四季度美国经济产出减少0.1%，令2019年第一季度产出减少0.2%。

据国会预算办公室，后来政府重新开门、联邦工作人员收到了欠薪，大部分受损的经济活动得以弥补。

另一个影响因素是联邦学生贷款将于10月1日恢复偿付。据富国银行(Wells Fargo)经济学家Tim Quinlan估计，未来一年，重新开始偿付学生贷款可能会从美国人的口袋里挪走大约1,000亿美元。

这将是许多借款人自2020年3月以来的首次还款，当时教育部暂停了他们的偿付，以帮助缓解新冠疫情的财务影响。随着经济出现反弹，此举使得人们可以把钱花在其他地方，从而帮助促进经济增长。

受影响的数以千万计学生贷款借款人的月还款额平均在每人200到300美元之间。尽管这在美国每年18万亿美元的消费支出中只占相对较小的份额，但仍令沃尔玛(Walmart Inc., WMT)、Target和其他大型零售商感到担心。

汽油价格上涨加剧了上述压力。布伦特原油价格过去几天一直徘徊在每桶90美元上方，而今年夏季的价格仅略高于70美元。美国劳工部的数据显示，8月份汽油价格环比飙升10.6%，是自2022年6月以来的最大单月涨幅。

这导致CPI经过了去年的下降趋势后又连续第二个月小幅走高。9月的汽油价格大多维持在较高水平。根据能源数据和分析提供商OPIS的数据，上周五常规汽油的平均价格为每加仑3.86美元。

能源成本的上升，其影响就像偿付学生贷款一样，会削减美国人外出就餐、购买节日礼物和其他非必需消费的预算。能源成本上升也会影响制造、航运或空运商品和服务的价格。8月份机票价格上涨了近5%。持续的通胀可能会给美联储带来压力，迫使其在更长时间将利率维持在较高水准，以进一步给美国经济降温。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三在被问及可能影响经济的外部因素时说道：“这些因素包括罢工，政府停摆，学生贷款恢复偿付，长期利率处于较高水平，以及油价冲击。”鲍威尔说：“我们是在一个似乎拥有强劲势头的经济形势下面临这一切。我们的起点就是如此。但我们确实面临着这么多风险。”