美联储密集放鹰：现在不考虑降息，还要加息？

达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）周五表示，考虑降息还为时过早，理由是近期通胀数据高企，且有迹象显示，借贷成本对经济的拖累可能不像之前认为的那么大。

“考虑到这些风险，我认为现在考虑降息还为时过早。我需要看到更多证据表明我们所走的经济道路的不确定性得到解决。”洛根在杜克大学的一次活动上发表了事先准备好的讲话。

洛根的言论受到投资者的密切关注，因为她之前在纽约联储管理央行的资产组合，她说她越来越担心通胀的进展可能会停滞不前。她补充称，美联储官员“应继续做好准备，在通胀停止下降的情况下做出适当回应”。

洛根的言论表明，她是预计2024年降息两次或更少的政策制定者之一。在她发表讲话的几个小时前，政府数据显示，美国3月份非农就业人数增幅为近一年来最大，同时失业率下降。

洛根在演讲结束后与杜克大学教授、前美联储高级顾问艾伦·米德（Ellen Meade）的问答环节中表示：“目前还没有（降息的）紧迫感。我们有时间等待，看看即将发布的数据，看看金融状况如何演变。明确地说，关键风险不在于通胀可能上升——尽管货币政策制定者必须时刻保持警惕，而是通胀可能停滞不前，未能按照预测路径及时回到2%。 ”

除了通胀数据，洛根表示，她担心货币政策可能不会像大多数预测所认为的那样拖累经济。这可能意味着所谓的中性利率（既不会减缓也不会刺激经济增长的利率）会更高。“越来越多的经济和金融证据表明，长期中性利率可能已经上升，”她说。

洛根补充说，衡量中性利率和其他经济发展的不确定性，包括可能对国家产出做出贡献的移民激增，意味着现在关注通胀数据比关注就业数据更有用。 洛根还重申，美联储可能应该很快开始放慢缩表的步伐，美联储可能会降低每月从资产负债表中剥离国债的上限，同时维持抵押贷款支持证券的上限不变。

美联储理事鲍曼周五也表达了对通胀潜在上行风险的担忧。她继续预计，在利率保持当前水平的情况下，价格压力将进一步降温，但她重申，现在“还不是”降息的时候，为控制通胀，可能需要加息。鲍曼表示决策者需要小心，不要过快放松政策。

“尽管这不是我的基本观点，但我仍然认为存在风险，即在未来的会议上，如果通胀进展停滞甚至出现逆转，我们可能需要进一步提高政策利率。过早或过快地降低我们的政策利率可能导致通胀反弹，进而导致未来需要进一步提高利率，以使通胀在较长期内回归到2%。 ”她在为纽约一群美联储观察员准备的演讲中说道。

鲍曼是设定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）的永久投票成员。自2018年底上任以来，她在公开演讲中表现出更鹰派的立场，意味着她更倾向于采取更积极的姿态来控制通胀。

鲍曼表示，她认为最有可能的结果仍然是“降息最终会变得合适”，但她指出，“我们还没有到降息的时候”，因为“我仍然看到通胀存在一些上行风险”。

鲍曼还指出，中性利率“很有可能”会比疫情之前更高。“如果是这样的话，减少降息将最终适当，以将我们的货币政策立场恢复到中性水平。”

综合来看，美联储官员们本周的讲话越来越鹰派，包括美联储主席鲍威尔，他表明对降息采取谨慎态度。亚特兰大联储主席博斯蒂克周三表示，他预计今年只会降息一次，而且是在第四季度进行。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，如果通胀停止降温且经济保持强劲，可能没有必要降息。