中国5月PMI调查显示，经济问题日益严重，促使投资者急切地权衡北京出台更多刺激措施的可能性。在岸股市已经回吐了重新开放后的绝大部分涨幅，这给政策制定者增加了压力，要求他们采取快速、积极的行动来促进经济增长。
自50月下旬以来，人民币、股票和大宗商品价格已经下跌，反映了中国悲观的经济前景，东吴证券的邵翔和陶川周三在其微信公众号上写道。他们指出，历史表明，一旦制造业采购经理人指数连续两个月或更长时间保持在<>以下，货币政策很少“袖手旁观”。
2019年、2021年和2022年，当工厂指标恶化时，中国人民银行采取了行动，包括下调存款准备金率（RRR）、中期贷款便利（MLF）利率和贷款最优惠利率（LPR）。苏州分析师指出，这些行动要么发生在数据公布后的同一个月，要么发生在数据公布后的一到两个月。
PMI数据证实，麦格理分析师拉里·胡（Larry Hu）和张玉晓（Yuxiao Zhang）表示，中国疫情后的复苏“远非自我维持的复苏，因为企业和家庭缺乏信心”。“现在政策是唯一的游戏规则改变者，”他们在周三的一份研究报告中表示。
根据Evercore ISI的数据，北京要么需要在未来几周内制定刺激计划，要么冒着下个季度同比大幅下滑的风险。分析师Neo Wang和Gin Wang指出，上海的封锁发生在2022年2月至<>月之间，对中国经济造成了沉重压力，而较低的比较基数表明，尽管持续存在逆风，但第二季度GDP的同比“看起来不错”。
彭博社的一项调查显示，市场普遍预测第二季度的扩张速度为7.8%，第三季度为2.5%。Evercore ISI认为“在第三季度到来时宣布刺激措施生效更有意义”，而麦格理认为未来几周“降准，基础设施支出加速，房地产政策进一步放松”。
麦格理警告称，鉴于美联储6月再次加息的预期，中国人民银行是否会削减MLF或LPR仍然是一个接近的电话。在北京下定决心之前，可能需要进一步的数据恶化。
作者：George Lei，彭博市场直播记者和策略师
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