彭博：旧金山峰会上需要的一切–中美从彼此开始

中美两国作为这世界上最大的经济体，这本身应该足以成为他们克服冲突的理由。当两国首脑周三在旧金山坐下来进行会谈时，他们也将承认一些他们可能不愿承认的事情： 他们需要彼此。

中美之间的竞争将继续存在。例如在如何进行公平经济竞争，双方都有太多的不满和难以解决的分歧，这种情况完全不可能改变。旧金山出现的任何关系缓和迹象也可能是脆弱的。上次只用了一个间谍气球，关系就迅速恶化了。

不过，在经历了近几年无休止的争吵之后，双方都希望为两国关系铺平道路–至少从现在到明年的美国总统大选期间，这将是一个利益一致的故事。现在，”Chimerica “可能是一个古板甚至可笑的谐音，但仍有很多东西将这两个国家联系在一起： 2022 年，双边贸易额接近 7600 亿美元，实物和金融资产投资额达 1.8 万亿美元。

中美贸易

来源：IMF 国际货币基金组织贸易方向统计

经济仍然是中美关系的基石。如今，两国都把经济问题放在首位。正因如此，双方投入了数月的艰苦外交，为旧金山峰会奠定了基础。

这也是为什么双方重新接触的方式在一些美方看来更倾向于解决问题而非挑衅。专家们说，即使对任何重大声明的期望值都很低，除非两国军方恢复沟通，或承诺在应对气候变化和阻止非法芬太尼流向美国方面做出更多努力，而这可能是世界所能期待的最好结果。

战略与国际研究中心（Center for Strategic and International Studies）的长期中国观察家裘德-布兰切特（Jude Blanchette）说：”这就是管理竞争关系的样子。这并不性感。它不会给你带来一些迷人的最终目标。但如果你能 “为事态升级的程度划定界限，那么，相对于我们可能达到的程度，这也不算太糟。”

这种努力的一部分涉及到双方承认两国关系及其对对方的依赖程度。美国官员已经越来越多地承认，他们与CZ的经济联系不会消失。

白宫国家安全顾问杰克-沙利文（Jake Sullivan）最近在《外交事务》（Foreign Affairs）杂志上发表的一篇文章中指出，美国面临的主要挑战是 “相互依存时代的竞争”，并宣布美中两国 “在经济上相互依存”。“耶伦在11月2日亚洲协会的一次活动上说：”如果我们的经济完全分离，或者包括印度洋-太平洋地区国家在内的各国被迫选边站，将会对全球产生重大的负面影响。我们对这样一个分裂的世界及其灾难性影响毫无兴趣。”

另外，她的老板最不需要的就是在招揽选民时出现更多的地缘政治动荡，因为民意调查显示，选民们仍然对通货膨胀感到紧张。这些选民似乎也不相信 “拜登经济学 “的产业政策所带来的好处，而耶伦和其他一些人认为，这种政策使美国在与中的竞争中处于更有利的地位。

美国观察人士认为，china也发出冷战时代的信号（关系解冻），包括国家媒体呼吁两国发扬飞虎队的 “精神”。

稳定与华盛顿的关系将使中方能够更好地关注国内挑战。2022 年 12 月严格的疫情控制措施取消后，CZ经济有望重新崛起。但是，在经历了最初的爆发后，由于最重要的地产行业出现危机，经济增长势头迅速减弱。

最近几个月，西方国家一直在谈论中国的增长已经趋于平稳。中国在这个十年末，经济总量不大可能超过美国。这种说法的改变带来了后果。根据彭博社基于央行数据的计算，从 2021 年 12 月的峰值到今年 6 月底，外资持有的当地股票和债务减少了约 1.37 万亿元人民币（1880 亿美元），降幅达 17%。

外资持有的股票和债券

香港城市大学政治专家刘说，中国希望缓和与美国的紧张关系是 “一个明显趋势的一部分，我认为部分原因是当地面临经济危机。当局也面临着巨大的压力，它至少需要向外国投资者和外国保证，他们仍然愿意向世界开放。”

中国经济第三季度的年增长率为 4.9%，高于预期，但从根本上说，当地经济仍处于结构性放缓之中。对于那些出生在不断崛起的中国年轻人来说，这是他们第一次尝到经济放缓的滋味。在政府主导的缩小地产行业债务规模中，许多人的住房价值暴跌，而地产行业仍占国内生产总值的五分之一左右。刚毕业的大学生找工作困难重重。在该国一些资金紧张的省份，公务员的工资被削减，并被要求退还过去的奖金。

所有这一切都说明了为什么两国需要一次关系缓和的机会。

拜登政府官员曾公开表示，中美需要在其他全球性问题上合作，比如气候变化和低收入国家债务减免。私下里，他们会说，由于美国已经卷入乌克兰和中东的血腥战争，他们可以借助CZ的帮助来缓和地缘紧张局势。

另外拜登也希望减少外界干扰，以便他在竞选2024年11月连任之际能专注于国内议程。

国内生产总值同比变化

当前价格

来源：国际货币基金组织；彭博社编译

2023 年为估计值。

尽管美国在摆脱covid之后经济发展的状况要好于其他国家，但许多经济学家认为，随着经济吸收美联储加息的全部影响，美国在未来几个月将陷入衰退。民调显示，拜登在处理经济问题上已经获得了较差的评价，这主要是因为通胀激增，而现在通胀正在消退。因此，你很难找到比总统更希望经济软着陆的人（当然，除了美联储主席杰罗姆-鲍威尔）。

本周的会晤招致了内部的指责，称拜登及其助手在中国做出任何让步之前，甚至在没有什么事情发生的情况下，对中国采取了软态度。但大多数分析人士认为，拜登对中国的态度比他的前任、也可能是明年大选的竞争对手唐纳德-特朗普更为强硬。

“行动胜于雄辩。”温迪-卡特勒（Wendy Cutler）说：”我不认为有任何证据表明拜登在某种程度上软化了对中国的行动。证据就是拜登政府在最近几个月里坚持对半导体出口施加额外限制和对外投资限制，即使他们正在就旧金山会议的条款进行谈判。”

中国主导着全球电动汽车市场，并在开发本国先进半导体方面取得了快速进展，但领导人之间的一次会晤并不能改变华盛顿决策者眼中的中国威胁。美国官员和华盛顿的其他人士认为，从经济角度看，可以从中美关系升温的趋势中获得更多好处，他们列举的证据表明，美国投资者和公司已经失去信心，认为中国没办法延续过去三十年的经济奇迹。

“拜登政府在如何与中国就我们共同感兴趣的问题进行接触，以及如何在我们有不同观点或需要竞争的问题上保持坚定立场方面，实际上一直非常一致和明确，曾任美国总统奥巴马的高级顾问和贸易代表、现任美国外交关系委员会（Council on Foreign Relations）主席的迈克尔-弗罗曼（Michael Froman）说：”从国内角度来看，他们比美国更需要这次会晤。”

最重要的是，中国需要持续的外资流入来维持经济增长，从而提供就业和繁荣。然而调查显示，国际公司的热情正在降温。最近一个季度，外商直接投资的一项指标出现了负增长，这是25年来的首次，部分原因是外资企业将更多的在华利润汇回国内，而不是在国内进行再投资。

对外直接投资

香港 Gavekal Dragonomics 公司，研究副总监克里斯托弗-贝多尔（Christopher Beddor）说：”政策制定者目前希望采取任更多可以获得的额外投资机会–无论是外资还是内资–来支持经济增长。

在当地开展业务的公司正面临着越来越多的问题，包括经济放缓、监管任性、对员工安全以及数据和供应链可靠性的担忧加剧。

一位不愿透露姓名的商业顾问在谈及敏感问题时说，外国企业不得不与政策 “精神分裂症 “作斗争，政府的一个部门说一套，另一个部门又说另一套。

尽管拜登政府最近大谈相互依存，但他仍然坚持认为中是美国的生存对手，在两个经济体之间创造一些空间符合美国的长远利益。

这意味着要与印太地区的其他国家合作，在一个新的贸易联盟内重新规划供应链。或者继续征收特朗普时代的关税，鼓励将工厂 “友商化 “到墨西哥和越南等地。或者利用出口管制等工具，剥夺中国在人工智能和量子计算等领域实现其雄心壮志所需的技术和其他投入。或者拨出数十亿美元，刺激在美国国内建设新的半导体工厂和电动汽车电池工厂。