深度：把握旧金山峰会会晤信号的交易者指南

• 两国领导人将在亚太经合组织峰会上举行一年来的首次会晤
• 科技争端解冻的迹象可能提振投资者情绪

交易员们希望，旧金山峰会两国首脑的会晤将提供一个关系解冻的迹象，并提振亚洲国家受挫资产的情绪。

周三在旧金山的会晤将是一个关键时刻。拜登在很大程度上维持了特朗普对一系列针对CZ商品征收关税的做法，同时还主张限制CZ获得先进技术。

两个超级大国之间紧张局势的任何缓和迹象可能是吸引投资者重返CZ市场的拐点。股票和货币交易员们正密切关注着CZ的动向，因为CZ的股票正受到长达数年的地产危机和全球资金外流的影响，而RMB兑美元汇率已跌至16年来的最低点。

法国农业信贷银行（Credit Agricole CIB）研究部主管Xiaojia Zhi表示：”如果有信号表明，两国正加大力度巩固双边关系，甚至在短期内略有改善，这可能会暂时提振投资情绪。”

两国最近已采取措施缓解紧张关系。据熟悉内情的人士透露，中美将宣布一项协议，Beijing将打击芬太尼的生产和出口–芬太尼用于制造致命的合成阿片类药物。另据报道，CZ还可能在 APEC 峰会期间公布对波音公司 737 喷气式客机的承诺。作为头号大豆进口国，CZ上周从美国购买了300多万吨大豆。

Grow Investment Group 首席经济学家郝红说：”CZ购买美国大豆的消息是双边关系升温的前奏，双边关系是决定外资流向的关键。至少，中美关系不会恶化。”

以下是一些值得关注的关键领域：

技术

作为全球最大的半导体市场，CZ一直在努力应对美国对其技术行业日益加剧的制裁。如果这一争端出现解冻迹象，那么从苹果公司到TSML、三星电子和英伟达等一系列公司的投资者情绪都会得到提振。

纽伯格伯曼（Neuberger Berman）新兴市场股票团队驻纽约的高级投资组合经理康拉德-萨尔达尼亚（Conrad Saldanha）说：”互联网和科技硬件类股票更有可能受到影响，因为它们受到了沉重打击，但我认为CZ将从中广泛受益。任何对话对两个经济体来说都是积极的一步。”

与此同时，中芯国际和华虹半导等CZ科技股因能够规避美国的限制而受到当地投资者的青睐。

香港盛宝资本市场（Saxo Capital Markets）的市场策略师Redmond Wong表示，两国领导人可能会讨论如何 “让科技行业对彼此更加透明，或建立定期沟通渠道”。

绿色能源

对绿色目标的强调可能会引发与电动汽车相关的股票反弹，如宁德时代，隆基绿能

我们可以关注包括太阳能、锂电池和新能源在内的先进制造业，美国可能会放宽对这些行业的限制。

在全球电动车行业保护主义抬头的背景下，如果两国就某种形式的宽松政策达成一致，比亚迪公司等电动车制造商也将成为关注焦点。

外汇观察

牛津经济研究院（Oxford Economics）首席经济学家路易丝-卢（Louise Loo）表示，一些投资者正在考虑峰会结束后两国关系会有怎样的发展势头，是否会采取措施放松监管限制、鼓励私人投资和重振商业情绪。

她说：”这将是积极的，不确定性是外汇持续疲软、股市持续表现出疲软情绪的原因之一。”

CZ今年大部分时间都在努力稳定RMB汇率，RMB是今年亚洲表现最差的货币，仅次于日元和马来西亚林吉特。人民银行将RMB参考汇率–区间控制得如此之紧，以至于衡量RMB波动的一个指标跌至2010年的水平。