2022年居民存款高增的原因：实际是居民财富的结构“大迁徙”。并非财富增长，所驱动……
据相关数据显示：2022年我国居民存款同比多增了将近8万亿，这8万亿并不是居民的“超额储蓄”。存款只占到居民财富配置的8%都不到，房产占比66%，厂房设备6%，汽车5%，理财资管信托等金融产品占比12.4%。即使居民总储蓄没有增加的情况下，其他财富配置渠道结构性的向存款转移，也会导致存款高增长。
2018年后，疫情大爆发，使得资产发生了比较大的变化。
一是因为我国房地产、基建等底层资产质量急转直下；
二是因为2016年之后金融领域从自由化转为收紧环境，居民财富配置系统性的向存款“迁徙”。所以2018年以来居民存款就已经高增长了，并不是疫情之后才开始的，例如去年11月居民存款高增1.5万亿，其中可能1.3万亿来自理财赎回转回存款，哪有什么“超额储蓄”？
实际有多少“超额储蓄”呢？
7000亿都不到！
用单一的居民存款数据去测算超额储蓄，方法上就是错误的，标准的算法是用居民收入和支出数据去算（实际储蓄减去潜在储蓄），我们分两种假设来测算。
方法1：假定储蓄率稳定，即多挣多储，少挣少储。这种情形下，结果显示，过去三年疫情，我国居民大约积累了3万亿左右的超额储蓄。
方法2：假定储蓄规模稳定，即使当期收入下降，也有一部分刚性储蓄。比如居民收入会下降，但房贷月供不会同比例减小，这些储蓄是刚性的。这么算下来，三年时间只积累了7000亿都不到，拉动名义GDP的比重只有0.6个百分点。只有2020年在明显积累超额储蓄，2021、2022大都在消耗储蓄。这7000亿中，结构问题也比较大，大概率是高收入群体超额储蓄贡献多，低收入在消耗储蓄。
这么算下来，消费环比会有明显改善，但高度会比较有限。结构上测算下来，教育、文娱、交通和通信、医疗保健、生活用品和服务是过去三年明显消费“欠缺”的领域，未来可能是“超额储蓄”的重要流向。
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