卫星互联网的“iphone”时刻

在10月份的巴以冲突发生以后，以色列发动地面攻击，首先联系到SpaceX，希望其能够帮忙在加沙地带，提供卫星帮助。这凸显了卫星网络，已经占据了及其重要的军事战略。最近，有几件比较大的事件，促进这个行业的发展，如下：

• 1、2023.10.16，香港航天科技公告与Alya签订Alya-1系统合约，集团为南美通信及遥感卫星星链Alya-1提供星链总体设计、卫星制造、卫星发射协调及设施以建设Alya-1系统，系统包含108颗通信遥感一体化卫星，价值6.75亿美元。
• 2、2023.10.11，SpaceX星链官网正式推出手机直连星链业务（Direct to Cell），可实现存量LTE手机直接连接卫星，预计2024年实现短信业务、2025年实现语音和上网业务，同年分阶段实现IOT。手机直连是突破性进展，使其潜在用户群体从千万级拓展至几十亿级别，进一步确立了卫星互联网的产业大趋势。
• 3、2023.10.7，工信部《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见》指出将有序扩大电信业务开放，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革。
  

前瞻展望：1、随着G60运营主体上海垣信融资到位，推动G60发展。2、星网招标。试验星发射。3、海外SpaceX的星舰箭在弦上，一旦发射成功将在火箭投送能力和成本方面拉大差距，对全球追赶者倒逼形态进一步加强。

10月11日，SpaceX星链官方网站全新推出星链直连手机业务（Direct to Cell）。

根据SpaceX官网信息，其适用于现有的LTE手机。无需更改硬件、固件或特殊应用程序，即可通过星链发送文本、语音和数据。预计2024年实现短信发送，2025年实现语音通话，2025年实现上网（Data），同年分阶段实现IOT（物联网）。初期支持的运营商包括：T-MOBILE (美国)、OPTUS (澳大利亚)、ROGERS (加拿大)、ONE NZ (新西兰)、KDDI (日本)、SALT (瑞士)。星链一旦真正实现手机直连卫星上网的商用化，无疑将是具有划时代意义的里程碑，也是引领手机新革命的重大突破。卫星互联网也是目前确定性最高的一个方向，虽然某些细分市场受到影响，但行业整体上，投资的确定性是高度可靠的。尤其是在大国博弈背景下，其重要性明显提升。         

纵观SpaceX当前技术与布局，我们认为主要涵盖三大领域：1、以发射场和运载火箭为代表的基础设施，SpaceX现已可运用四座发射场地，第五座正在筹备建设，同时猎鹰火箭及优秀回收技术大幅助力航天器布局；2、以Starlink卫星+龙飞船+星舰为代表的航天器；3、以卫星通信连接、载人太空漫游、太空货运等为主的后端运营服务，目前已可在多个国家提供卫星通信服务，同时多次完成载人航天任务，逐步开启全新民用化、商业化的载人航天时代。         

民用的星链是先行的探索，军事的赋能是长鸣的警钟。

马斯克于2002年组建SpaceX，随后提出星链计划，拟在太空搭建由约4.2万颗卫星组成的网络，为全球消费者提供高质量互联网服务，目前已发射超3500颗卫星，可在36个国家和地区使用星链服务。在民用领域应用的同时，“星链”逐步应用于军事场景，打造作战单位之间的无线通讯网络。我们认为SpaceX的发展及星链的铺设在民用领域提供了宝贵的经验和模式，这也是战略竞争的一环。

卫星互联网百亿级市场可期，关键环节有望加速发展。

• 1）卫星互联网具有重要发展意义，政策高度支持产业发展：“新基建”将卫星互联网建设定义为算力技术设施中核心环节之一，国家多部委提出明确指引，多政策出台扶持卫星互联网产业发展。
• 2）百亿级市场可期，核心零部件环节有望率先发展：根据华经产业研究院、36氪研究院数据，国内2021年卫星互联网市场规模为292亿元，2022年达到314亿元，到2025年有望达到447亿元。卫星产业链主要包括卫星研制、卫星发射、地面设备、卫星运营等环节，从产业链上下游划分，卫星制造环节作为前端率先发展。生产制造环节中，平台与载荷为卫星核心零部件。
• 3）星网集团成立吹响组网“集结号”，卫星发射有望提速：“十三五”期间，以中国航天科技和中国航天科工为主的两大央企分别提出了“鸿雁星座”和“虹云工程”低轨卫星互联网计划，并发射了试验卫星；中国星网是中央直接管理的唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的国有骨干型企业，打造卫星互联网产业发展的核心力量和组织平台，同时伴随发射场的进一步布局和运载火箭技术的发展，后续我国卫星发射及整个产业发展有望提速。         

卫星通信产业的现状及其投资机会：在当前卫星通信领域中，价值主要集中在通用载荷方面，价格等方面竞争依然激烈。2015年以来，我国多个卫星互联网星座计划相继启动。如航天科工集团“虹云”星座（156颗）、航天科技集团“鸿雁”星座（300余颗）、中电科集团“天地一体化信息网络”（100颗）、银河航天“银河Galaxy”星座（1000颗）以及中国规模最大的“GW”万颗星座计划。

根据国际电信联盟（ITU）官方披露，2020年9月，中国某公司向ITU递交了频谱分配档案，包含名为GW-A59和GW-2的两个宽带星座计划，计划发射的卫星总数量达到12992颗。该计划申请于2020年11月9日被ITU正式接收。这是迄今为止我国规模最大的低轨卫星星座计划。同时，星网集团成立吹响组网“集结号”，卫星发射有望提速。“十三五”期间，以中国航天科技和中国航天科工为主的两大央企分别提出了“鸿雁星座”和“虹云工程”低轨卫星互联网计划，并发射了试验卫星；中国星网是中央直接管理的唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的国有骨干型企业，打造卫星互联网产业发展的核心力量和组织平台，同时伴随发射场的进一步布局和运载火箭技术的发展，后续我国卫星发射及整个产业发展有望提速。     

伴随此前卫星互联网技术试验卫星成功发射，我们看到行业发展已进入快车道，“G60星链”、航天科工集团等主体对于卫星互联网星座的不断扩容释放明显积极信号，叠加运载火箭基础设施的增加及商业化火箭公司技术的突破，我们预计后续我国卫星互联网星座的组网进程有望进一步提速。卫星生产制造侧持续重点推荐信科移动、创意信息、国博电子，建议重点关注上海瀚讯、航天智装、铖昌科技、航宇微，运载火箭环节建议关注斯瑞新材，后端应用环节重点推荐华力创通。         

同时建议重点关注震有科技。2019年，公司参与承建的天通一号卫星核心网顺利开通，成为国内首个参与卫星核心网建设并成功商用的供应商。此外，公司已成功交付自主卫星移动通信系统项目、卫星互联网核心网项目、定制化5G卫星核心网项目、4G和5G融合卫星核心网项目、IMS融合卫星核心网等相关项目。同时，公司加入CCSATC12“航天通信技术工作委员会工作组”，参与到“基于NTN卫星物联网”的技术标准讨论中。据Euroconsult数据，2021-2030年低轨卫星市场规模复合增速有望超30%，公司作为国内少数具备卫星互联网核心网技术能力的企业，后续随着我国低轨卫星体系建设，有望深度参与这一市场。             

重点看好通信载荷龙头创意信息，创意信息的子公司创智联恒拥有基于5G的全自研无线通信核心技术，提供5G基站、低轨卫星通信载荷等系列自主产品，是专业从事5G通信和低轨卫星通信业务的设备商。创智联恒作为卫星互联网产业的设备提供商，始终致力于无线通信核心技术的研发，深度参与卫星互联网的标准建设，重点研发卫星核心载荷-通信载荷产品以及相关卫星通信产品，与众多产业界单位达成合作，赋能卫星制造和卫星应用产业链。在低轨卫星通信领域，相关技术和产品处于国内领先水平。创智联恒近期完成了融资，创意信息也正式发布了2023年员工持股计划管理办法，重要资本运作的落地有望推动公司加速发展。与此同时，建议重点关注华力创通、铖昌科技、信科移动等。