ZeroHedge：美国债务失控情景：利息为 1,000,000,000,000 美元

美国联邦政府借入的资金如此之多，以至于在过去的一年里，它不得不将所收资金的五分之一仅用于支付债务利息——总计近 8800 亿美元。

美国人今年少缴纳了约 4500 亿美元的所得税，使政府陷入财政紧缩的境地。

几位经济学家告诉大纪元，该国正处于债务螺旋的边缘，可能演变成财政危机或恶性通货膨胀。

约翰·霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克表示：“问题很严重，因为无论怎样削减，纳税人都要为堆积如山的债务支付利息。” “简而言之，他们是在付出不劳而获的代价。”

国会必须大幅抑制赤字支出，以增强投资者的信心——一些人认为，投资者似乎对美国履行义务的能力失去了信心。

古典自由主义米塞斯研究所高级研究员马克·桑顿表示：“美国政府的赤字支出处于失控状态。他们借入的资金数量处于极高水平，而且似乎并没有任何旨在遏制财政等式支出方面的监管，甚至是温和的尝试。”

巨额债务

2023 财年（截至 9 月 30 日的 12 个月）政府债务超过 33 万亿美元。这比前一年增加了约 1.7 万亿美元。几十年来，债务利息一直在稳步增长，尽管增长速度相对缓慢，从 1995 年的约 3500 亿美元增至 2019 年的约 5700 亿美元，年增长率约为 2%。

随着Covid-19大流行期间政府支出的爆炸式增长以及随后美联储的加息，债务成本在2019年至2023年间飙升了50％以上。在过去的一年里，它已经超过了整个军队预算。

随着以低利率发行的旧债到期并转为更高利率，成本预计将继续增长。

虽然政府向自己支付了部分利息，因为它在各种信托和基金中持有约 20% 的债务，但这部分债务的利息应该用于支付医疗保险和社会保障等项目的未来费用。

“这笔钱已经准备好出去了。它只是还没有走出国门，”保守派智库传统基金会的经济学家兼研究员 EJ Antoni 说。

“政府手头并没有那么多现金可以花。”

据国会预算办公室称，即使算上这笔收入，医疗保险、医院保险和社会保障基金预计也会在大约 10 年内耗尽资金。

谁付钱？

大规模政府赤字支出的支持者认为，偿还债务并不是什么大问题，因为美联储可以印制必要的现金来支付利息，甚至购买债务。然后，财政部将向美联储支付债务利息，美联储将用这笔钱来支付其运营成本，并将盈余返还给财政部。实际上，政府将向自己支付利息。

事实上，大约 20% 的政府债务已经由美联储持有。

然而，现实并不一定遵循这个逻辑。

安东尼表示：“美联储实际上不再赚钱了。他们亏损是因为他们账上的大量国债是在 2020 年甚至 2021 年初购买的，当时利率接近零，所以这些资产几乎没有任何收益，”

美联储从其投资组合中收取的任何费用，都会立即以准备金和逆回购协议的利息形式支付给银行和货币市场基金。这些操作的目的是遏制通货膨胀——“将流动现金锁在金库中，使其无法在银行系统中倍增，”他说。

安东尼表示，这些业务现在每天给央行造成约 7 亿美元的损失，迫使其陷入“巨额赤字”。

“这并没有给财政部带来一毛钱。”

出于同样的原因，美联储似乎缺乏增加政府债务的兴趣。在过去的一年半里，它一直在缓慢减少其债务持有量，从市场上吸走现金以抑制通胀。

“每当美联储购买东西时，他们都会用为此目的创造的资金来进行，”他说。

“美联储实际上没有任何余额的账户。他们的支票账户余额实际上为零，因此当他们出售资产时，进入该账户的资金就会消失。当他们购买资产时，从该账户中出来的钱就被创建了。”

如果美联储购买更多债务，就会增加货币供应量，从而在试图消除通货膨胀的同时引发通货膨胀的幽灵。

“我们很快就会回到通胀跑步机上，”安东尼表示。

信用不良？

如果政府想借钱而不加剧通胀，就需要找到人用现有美元购买债务。

直到最近，这还不是问题。尽管利息微薄，但美国国债仍是一种避险投资——对冲风险，也是金融市场复杂投资计划中不可或缺的抵押品。

“美国国债被视为最安全的资产。但现在的情况越来越不同了， ”安东尼先生说。

8月，惠誉评级公司将美国债务评级从AAA下调至AA+。

11 月 9 日，由于投资者要求溢价购买债券，美国财政部进行了十多年来最糟糕的 30 年期国债拍卖。需求比上个月下降了近 5%。

11月10日，另一家评级公司穆迪将美国债务前景从“稳定”下调至“负面”，认为国会的两极分化可能会阻碍财政改革。

“如今，人们越来越认识到（美国国债）根本不安全，”安东尼表示。

他指出，货币政策的“剧烈变化”可能会极大地影响债券价格。

当财政部现在提供大量年息 5% 的债券时，没有人会全额支付年息 2% 的债券。

安东尼表示：“例如，如果你在 2020 年购买了政府债券，它的价值就会损失大约一半，所以你就无法出售它。”“你基本上陷入了低回报率的境地。” ”

考虑到通货膨胀，旧债券现在实际上正在损失所有者的钱，但至少它们会回报一些东西。

“这通常仍然比直接出售所承受的损失要好，”他说。

然后，还有违约风险。投资者意识到，政府可能有一天将无法偿还债务。到目前为止，这还不是一个大问题，部分原因是他所说的“更大的傻瓜策略”。

“我敢打赌，那里有一个更大的傻瓜，在我想卖掉之后，他仍然愿意购买，即使世界末日，如果你愿意的话，就在眼前，”他总结道。战略。

“这听起来可能很愚蠢，但有很多投资者和投资都遵循这一原则。”

30年期债券的需求降温可能表明投资者正在逐渐失去对长期存在这样的傻瓜的信心。安东尼表示，财政部似乎通过发行更多期限较短的债券来做出回应。

然而，他表示，通货膨胀也带来了与违约类似的风险，并指出美元在过去几年中已经贬值了约 17%。

“这就像财政部转身只向 83% 的债券持有人付款，然后告诉其他 17% 的人去砸沙子一样，”他说。

所有这些因素似乎都在削弱投资者对债券的信心。汉克表示，一旦被破坏，投资者的信任就很难恢复。