虽然美国银行业的动荡最近有所缓和，但不可避免的贷款收紧对经济造成的损害可能才刚刚开始。
在中国，情况似乎恰恰相反。央行最新调查显示，信贷需求飙升至十多年来的最高水平。不过，这种借贷繁荣可能夸大了企业和消费者信心的复苏。
周一，美国 ISM 制造业指数跌至 2020 年 5 月以来的最低水平。这可能是上个月银行倒闭连锁反应的最早迹象之一。虽然小银行的存款流出似乎趋于稳定，但根本问题远未得到解决。货币市场基金的收益率优势可能会迫使银行提高利率以争夺存款。由此导致的更高融资成本可能会限制银行的放贷意愿和能力。
在中国，呈现出不同的动态。中国人民银行周一公布的银行家季度调查显示，贷款需求飙升至 11 年来的最高水平。
调查结果与实际银行贷款数据一致，显示由于借贷成本降低，长期企业贷款正在飙升。这与房市动荡中家庭部门的去杠杆化形成鲜明对比。
乍一看，强劲的长期借贷似乎表明，随着企业家扩大工厂或投资新业务，商业信心正在复苏。
但央行对企业和家庭的调查对这种解释提出了质疑。企业家宏观经济热度指数一季度才恢复到一年前的水平，国内和出口订单仅略有改善。盈利能力指数实际上跌至2020年3月以来的最低水平。在家庭方面，调查还显示消费者信心温和复苏。
总而言之，商业和消费者信心似乎正在好转，但远未完全复苏。这表明至少部分对公司债务的需求可能是公司借入新资金为现有债务再融资，而不是扩大业务。
By:彭博市场直播记者兼策略师 Ye Xie
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