美国光伏市场回顾与展望
本周SEIA、EIA发布2022年装机规模、组件产量等相关报告，我们对此进行梳理。
总体规模上，2022年美国光伏直流侧装机规模为20.2GW，同比下降16%，其中户用光伏、工商业光伏、地面电站分别为5.9GW（+42.6%）、2.3GW（持平）、11.7GW（-33.5%），户用高增而地面回落主要差别在于，户用更多用本土组件，地面组件依赖进口。全年节奏上，上半年受反规避政策影响，美国进口组件规模及行业组件出货同比均下降，自2022年8月开始明显改善，2022Q4实现同比增长，主要源于UFLPA执行细则逐步清晰，海关扣押问题改善，即采用海外硅料的生产的组件开始放行。
展望2023年，后续核心关注仍为新疆硅料溯源问题。
当前采用Hemlock、瓦克的硅料生产的组件产品顺利通关，OCI的硅料制品亦在改善通道，值得期待的变化有三：
- 1）2023/5/1反规避终裁结果，如若不成立，2024/6/6前组件从东南亚销售至美国将不存在未来被追溯双反税的风险。
- 2）中国非疆硅料生产的组件提供认证材料通过，扩大在既有UFLPA政策框架下的组件放行。
- 3）美国光伏发展仍然要依赖中国，新的贸易政策发布也未尝不可能。
综上，谨慎假设下，我们认为2023年美国市场可实现的装机规模，可主要跟踪海外硅料销售路径，考虑其80%-90%销售至美国，预计2023年美国直流侧规模有望达到30-35GW左右，同比增长50%-80%左右。倘若两国贸易关系出现缓和，我们认为美国光伏装机规模有望实现翻倍至40GW以上。
美国市场超预期有望带动光伏行业需求增长，建议关注两个“关键节点”和一类“产业新方向”：
- 1）一季报预告前后，关注组件盈利超预期。
- 2）二季度末前后，关注2024年量利预期的上修。
- 3）贯穿全年，关注储能、微逆、新技术等机会。
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