美国通胀缩减法案解读……

美国通胀法，新旧补贴都要求〃整车自8月16日起必须组装在北美”的实施，由于中国汽车产业链特别长，而且大力度补贴下去，为的就是打造赛道的新高度。而新补贴则大有墨西哥替代中国电动车产业链之势头。对中国汽车产业链产生重大影响。

IRA中补贴最高$7000,第一个$3750由于Li、Ni等元素产地都为自由贸易协定 国，各家车企能获得的概率较大；第二个$3750明确指出电池需要在北美生产， 且所用材料24年起敏感实体的原材料，25年起敏感实体的矿物质元素都将造成 整车无法获得补贴；

目前敏感外国实体原文未明确定义国家和公司，内容谈到【财政部指定的名单、 中俄朝伊朗的国企等】，未明确中国民企和他们在美国的自由贸易协定国建厂后 是否满足要求。市场传闻24年开始全面禁止中国产组件，25年开始全面禁止中 国产原材料为错误的分析，目前要基于敏感实体的名单才能判断，无法下此结论。

具体内容：

1.实施时间

IRA新法案自23年1月1日开始实施，先决条件：8.16日最终组装地需在北美。拜登于8月签署美国IRA法案，对新能源车税收抵免政策方面全面更新。根据美 国财政部说明，获得补贴的前提条件是新车的最终组装必须在北美(美国、加拿 大、睪西哥)，且自8.16日拜登签署法案起即刻生效。

Q: How does the Inflation Reduction Act modify the existing tax credit for new electric vehicles?

The Inflation Reduction Act introduces a number of significant changes to the tax credit for new electric vehicles (section ZOO). These changes will phase in over time. Effective immediately after enactment of the Inflation Reduction Act (after August 16, 2022), the tax credit is only available for qualifying electric vehicles for which final assembly occurred in North America, further changes to the eligibility rules will begin in 2023.

最终组装地在北美的车型梳理：

根据美国能源局披露，目前最终组装地处于北美的车型详见下表:

老补贴规则继续持续到22年12月31日，但多了一个［最终组装地需于北美］的 条件。故尽管tesla满足组装地的条件，但tesla已经达到20w辆销售总量上限， 故任无法获得补贴。

图、老政策下部分车企下车型抵免将随着单车企20万辆总额度使用完毕 而消失

数据来源： Marklines

新政策核心内容：单车补贴最高额度7500美元，分为两部分：

2.1限制条件；

1:关键电池矿物

主要内容：抗通胀法案中明确规定，为了获取第一个3750美金的补贴，需要满 足以下两个条件中的任意—:

①特定比例在北美回收；

②特定比例从与美国有自由贸易协定的国家取得/加工。23/24/25/26/27年的比例要求为 40%/50%/60%/70%/80%

关键信息定义：

关键矿物为以下材料:1)铝;2)锑;3)钡;4)铍;5)铈;6)铯;7) 铬;8)钴;9)镝;10)氟石;11)钆;12)锗;13)石墨;14)铟;15) 锂;16)镁;17)钕;18)镍;19)铌;20)碲;21)锡;22)钨;23)钒; 24)钇;25)其他(详见法案)。

目前美国自由贸易国家包括：澳大利亚、巴林、加拿大、智利、哥伦比亚、哥斯 达黎加、多明尼加共和国、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、以色列、约旦、韩 国、墨西哥、摩洛哥、尼加拉瓜、阿曼、巴拿马、秘鲁、新加坡、USMCA （美 国-墨西哥-加拿大协议）

分析:
1. 其中【锂资源】澳大利亚、智利占80%;【镍资源】澳大利亚、加拿大 占比20-30%，另有南非、印尼、俄罗斯等不符合条件;【钴资源】澳大 利亚4%，另有刚果70%、澳大利亚5%不符合条件;【天然石墨资源】少 数墨西哥，其他包括土耳其、中国、巴西等不符合条件。
2. 当前法案明确按照价值(percentage of the value)计算，我们以成本 测算，当锂价45-50万时，锂成本占金属资源的60-75%，镍占比15%;当 锂价20万时，锂成本占金属资源的35-55%，镍占比20%。故锂资源是获 得第一个3750美金补贴的关键。

锂资源：澳大利亚与智利是自由贸易国。大部分锂资源来源于澳大利亚与智利：

其中与美国有自由贸易关系的国家中，锂矿约为以下几处:

镍资源：加拿大、澳大利亚镍资源丰富。

2.2限制条件

2:电池组成部分

主要内容：法案规定，为了满足第二个3750美金的补贴，需要满足以下条件： 特定比例在北美生产/组装：23-24/24-25/26/27/28/29年的比例要求为 50%/60%/70%/80%/90%/100% (以价值计算比例)_o

组成部分定义：1)电极活性材料(正极/负极/负极箔/溶剂/添加剂/电解质盐即 其他电化学活性材料)；2)电芯；3)电池模组。

2.3限制内容：敏感外国实体无法获得补贴

主要内容：

• 24年起，只要电池组成部分来自“敏感实体”即无法取得抵免。
• 25年起，只要关键电池矿物来自”敏感实体”即无法取得抵免。

敏感实体定义：

(5) Foreign entity of concern The term ”foreign entity of concern” means a foreign entity that is— (A) designated as a foreign terrorist organization by the Secretary of State under section 1189(a) of title 8 ; (B) included on the list of specially designated nationals and blocked persons maintained by the Office of Foreign Assets Control of the Department of the Treasury (commonly known as the ”SDN list”); (C) owned by, controlled by, or subject to the jurisdiction or direction of a government of a foreign country that is a covered nation (as defined in section 2533c(d) of title 10); (D) alleged by the Attorney General to have been involved in activities for which a conviction was obtained under— (i) chapter 37 of title 18 (commonly known as the ”Espionage Act”); (ii) section 951 or 1030 of title 18; (iii) chapter 90 of title 18 (commonly known as the ”Economic Espionage Act of 1996″); (iv) the Arms Export Control Act ( 22 U.S.C. 2751 et seq.); (v) section 224, 225, 226, 227, or 236 of the Atomic Energy Act of 1954 ( 42 U.S.C. 2274,2275, 2276, 2277, and 2284); (vi) the Export Control Reform Act of 2018 ( 50 U.S.C. 4801 et seq.); or (vii) the International Emergency Economic Powers Act ( 50 U.S.C. 1701 et seq.); or (E) determined by the Secretary, in consultation with the Secretary of Defense and the Director of National Intelligence, to be engaged in unauthorized conduct that is detrimental to the national security or foreign policy of the United States.

根据定义，敏感实体为1)被指定为外国恐怖组织的外国实体;2)进入美国 SDN(特别管制个体)名单;3)受覆盖国家(中俄朝伊朗)的政府拥有、控制或 受其管辖或指示的个体;4)受间谍法定罪的个体;5)有损美国国家安全或外 交政策的未经授权行为。

目前中国民企非被定义在海外实体内，市场传闻24年开始全面禁止中国产组 件，25年开始全面禁止中国产原材料为错误的分析。

解读：目前大部分电池组成部分(无论正极、负极、隔膜、还是电解液)均对中国产业链有极大的依赖，去中国化较为困难，且24、25年第二部分的3750美金 补贴的获取对任何车企都有难度。

情景举例

A.整车组装北美，电池组装不在北美

25年以前拿到3750, 25年要看矿物质是否有来自于“敏感实体”的，若有，则 无法获得补贴。

B.电池和整车最终组装均在北美，矿物来源特定比例来自北美/自由贸易国 24年以前可以拿到7500, 24年后要看是否电池组成部分、25年增加矿物质是否 有来自于”敏感实体”的，若有，则7500补贴均无法取得。

3、其余相关要求

1. 售价限制

SUV/厢货/皮卡：售价不能超过$8万；

其他车型：售价不能超过$5.5万。

2. 购车人收入限制

个人总收入：不超过$15万；

联合申报（同配偶）:不超过$30万；

户主：不超过$22.5万。

结论:中国企业若没有被定义成敏感实体，即不影响美国车的补贴，市场传 闻24年开始全面禁止中国产组件，25年开始全面禁止中国产原材料为错误的分析，目前要基于敏感实体的名单才能判断，无法下此结论。