“美联储恐将加息至6%…..”达里奥VS萨默斯

全球市场仍然沉寂在美联储或将放缓加息的预期中，但两位大咖已经发出最强音：市场低估了，美联储遏制通胀的决心。计然财经：在此前的文章《美联储通讯社评非农：更久更慢更高的第二种策略…….》中提到，美联储更可能用第二种方式来对通胀的遏制……..即加息周期，更长、更久、更高。

首先出场的是前财政部长——萨默斯

11月就业报告显示，美国新增就业人数26.3万人，超过经济学家普遍预期的20万人。在数据公布后，萨默斯接受采访时表示：“我怀疑(美联储决策者)需要的加息幅度将超过市场目前的判断或他们目前的说法。”

萨默斯认为，通货膨胀将比人们所期望的更持久一些。他解释称，工资是美联储关注的热点问题，11月就业报告显示，工资增长依然强劲，收入环比增长0.6%。5.1%的同比增长率高于经济学家预测的4.6%。“就职位空缺和工作岗位之间的差距而言，我们仍处于前所未有的水平。我认为这告诉你的是，要让通胀率降到美联储所希望的水平，我们还有很长的路要走。”他补充说。

美联储11月份将联邦基金利率上调了75个基点，这是美联储连续第4次上调利率，目前的利率区间为3.75%-4%。投资者预期，FOMC将在12月13-14日的会议上将下次加息幅度缩减至50个基点。此举将把基准利率推高至4.25%至4.5%的区间。

从整个资本市场来看：投资者已经消化了联邦基金利率最终为5%的预期，11月份加息之后，资本市场积极反馈，因为投资者认为已经非常接近终端利率5%，从而加码投资。但萨默斯认为5%的终端利率是不够的，不足以压制住通胀，6%是他预期可能的一个情景。

美联储当下最优先事项为：全力遏制通胀……

萨默斯还表示，与此同时，美联储可能难以引导经济软着陆。他说，“所有这些机制都在起作用。到了某个时候，消费者的积蓄就花光了，然后就会出现‘威利狼 ’(Wile E. Coyote)时刻，消费急剧下降。”

“威利狼”是美国动画片中的角色，最经典的动作是它拼命地往悬崖方向跑，然后突然意识到自己已双脚悬空，于是瞬间开始垂直下坠。

“在某一时刻，人们开始把他们的房子放到市场上，然后你就会看到房价下跌，然后其他人就会争先恐后地把房子放到市场上。然后在某一时刻，你会看到信贷枯竭，当信贷枯竭时，人们就无法偿还以前的借款。”他补充说。

到这个阶段，通胀将大幅度下滑，新的降息周期才能展开……..

第二位出场是：全球最大对冲基金桥水的创始人达利欧

他在周三警告称，美联储或将利率推高至“造成很大伤害、极具破坏性”的水平，由于通胀率或将维持在4.5%-5%的区间内，超出美联储2%的目标，这意味着美联储将不得不把利率水平推高至接近6%的水平。

市场低估了这一点且并未做出反应，美股可能即将迎来下跌。

达利欧进一步阐述：

（如果）美联储将短期利率提高至这一水平，将对经济造成非常大的伤害……但是美联储正在试图达成平衡，让利率既达到对贷方来说足够高的水平，又让借方认为并不是太高。

因此，你将看到利率水平增速放缓，但是会接近5%以上，可能在5.5%附近，这将对所有市场造成影响，尤其是股市。

从目前的情势看，股市目前尚未对美联储可能的超调利率做出反应，相反，市场已经消化了降息以及未来通胀降温的预期。

关于通胀情况，达利欧认为，虽然美国10月通胀超预期放缓，但这在很大程度上是因为油价下跌等外部因素的影响，而物价可能会在更长时间内保持在较高水平：

你如今在（债券收益率）曲线上看到的利率下行和通胀下降（预期），但我相信，你会看到它仍将高于目前市场预期的水平。

在此前：《美国银行、摩根士丹利和德意志银行三大行》预期，以目前美联储加息的水平，美股在23年恐跌20%+，原因就在于：1、美联储加息引发的流动性萎缩…..从而导致股市大跌；2、经济衰退，引发企业盈利大幅度下滑，从而现金流折现水平下降，导致大跌。

达利奥，此前也表示加息超过4.5%将引发经济衰退，似乎从两位大咖、三大投行的言论中，不难得出一个结论来：

如果把控制通胀作为最优先事项，美联储加息至6%，已经浮出水面，4.5%即可让实体经济衰退，更遑论6%的终端利率………恐怕硬着陆已不可避免。