为什么说，高盛“杀死”硅谷银行？

SVB倒闭的“幕后推手”终于出现了

原来是你啊！——麦子店？

SVB凉凉，高盛到底做了什么？

3月8日，SVB首次向外界公开， 以亏损18亿美元的代价卖出了210亿美元的债券 ，但并未透露买家是谁。 仅仅48h，SVB就在人们的恐慌情绪中倒下了。

3月14日，SVB终于在提交的最新文件中， 揭开了这位买家的真实身份——高盛。

cr. Reuters

此消息一出，立刻引发热议， “是高盛杀死了SVB”，“每次你总能在金融崩溃的中心发现高盛的参与……”

cr. Yahoo Finance

高盛究竟在SVB的垮塌中扮演了怎样的角色呢？

SVB破产前夕，向高盛求救

SVB是美国科技初创公司的重要盟友，科技行业如火如荼那些年，SVB也过的风生水起，存款和资产大幅增长。 仅在2021年，SVB的存款就从1020亿美元激增至1890亿美元。

SVB曾经的辉煌 / cr. Financial Times

然而，去年科技公司有多惨大家都看到了， SVB的存款也连续四个季度下降，今年的跌幅也超出预期。 而美联储近一年的疯狂加息，也导致SVB手上大量美国国债价值下跌。

这个时候，国际三大评级机构之一的穆迪私下警告SVB， “我准备下调你的信用评级了。”

降级这事，传出去对银行的影响还是挺大的。 于是SVB找上了高盛，请求帮忙制定财务支撑计划 ，这样评级或许不会降到非常难看的程度。

高盛出手了，但似乎帮了倒忙

接到SVB求助后，高盛做了这么几件事：

1、试图帮助SVB筹集22.5亿美元的资金

高盛牵头发行股票， 并计划找到足够的投资者为这笔22.5亿美元的交易提供资金。 早期潜在的投资者之一Warburg Pincus LLC在3月5号宣布退出，只剩下General Atlantic承诺会购买5亿美元的股票。

然而时间已经来不及了， 高盛没能找到剩余17.5亿美元的投资者，筹资计划就此失败，高盛也放弃了交易。

2、从SVB手里买了210亿美元的债券

SVB周二公布的一份联邦文件中显示，SVB将账面价值约为239.7亿美元的债券，以“协商价格”出售给了高盛。虽然这笔钱给SVB提供了一些流动性， 但还是造成了18亿美元的损失。

SVB血亏， 不过高盛可是在这笔交易中赚了超过1亿美元。

cr. The New York Times

SVB倒闭这事，倒也不能全赖高盛。 毕竟当时谁也没有想到，一个坏消息能引爆如此巨大的信任危机。 第二天当SVB告诉大家“我亏了18亿美元”的时候，投资者开始恐慌了， 更有多位科技公司创始人在推特上“煽风点火”，宣布已经从SVB撤资。

截至3月10号，储户已试图从SVB中提取420亿美元，无力支付的SVB就此破产。

高盛的烂摊子，Centerview接了

高盛给SVB挖的坑， 留给了精品投行Centerview Partners，担任其财务顾问。 有知情人士称他们连续工作了72h，来处理SVB的全部或部分出售事宜。

cr. Twitter

Centerview Partners是全球数一数二的精品投行，为公司、机构和政府提供有关并购、财务重组、估值和资本结构的建议。 自2006年成立以来，Centerview Partners已经为超过3万亿美元的交易提供建议。

Centerview Partners薪资也是投行天花板了。WSO论坛网友此前发帖提供线索称：在Centerview Partners工作， A1（第一年入职的分析师）可以获得$130k的底薪+$75k的奖金 ，且职级越往上越夸张。

SVB垮了，但有些人在背后偷笑…

金融世界的残酷和趣味在于，这是一场零和游戏，一批人输掉，就有另一批人成为赢家。

比如，SVB 1750亿美元的存款，都流向了更大的银行……

摩根大通、花旗盯上了流出的2000亿

除了SVB的存款，加上没隔几天也被关闭的Signature Bank的890亿美元，总共超过2000亿美元，涌向了那些 被称作“大到不可能倒” 的银行—— J.P. Morgan, Bank of America, Citi, Wells Fargo。

cr. Reuters

纽约邮报报道称，摩根大通的银行家正在 “彻夜未眠地为SVB客户转账和开户” ，就像作战室里的场景。

cr. New York Post

同样，美银、花旗和富国银行的banker们也在争先恐后地处理SVB流出的客户的资金。

受SVB倒闭事件的影响，许多区域银行也受到了波及，大批人更多地将资金转入美国四大行。 就这样，这些本就超有钱的大银行，赚得更饱了。

谁来接盘SVB？

SVB崩盘后，虽然FDIC接手保障了储户的存款，但SVB依然需要找到新买家。

最新消息是， 汇丰以1英镑的价格收购了SVB在英国的子公司。

cr. Financial Times

这1英镑只是象征性的交易，是为了避免英国政府不得不介入以保护储户。 SVB UK的正常营业，也让英国科技初创公司大大松了一口气。

压力继续来到美国这边。谁会是SVB的白衣骑士？

九大投行可能下手，但难说

Janney董事总经理Tim Coffey分析，大型华尔街银行“吃下”拥有2000亿美元资产的SVB更容易成功 。有报告里提到了高盛和摩根大通。

不过Coffey表示，高盛处理SVB破产这事上已经失败过一次了，更别提最近还遭受零售业务的损失，不太可能再去收购SVB。

摩根大通倒是更有可能，毕竟金融危机时期曾收购华盛顿互惠银行和原华尔街第五大投行贝尔斯登。但是结果有些吃力不讨好，CEO Jamie Dimon也曾在股东信中写道 “不会再做类似于贝尔斯登那样的事情了”。

cr. CNBC

区域性银行更看重SVB某些业务

也有人认为一些区域性银行更有可能下手，毕竟SVB金融集团下面还有两项独立运营的，具有吸引力的业务： 硅银私银（SVB Private）和硅银证券（SVB Securities）。

cr. KFGO

SVB Private是在收购Boston Private之后成立的财富管理公司，截至去年底，拥有173亿美元的资产。 这部分客户群和手续费收入对希望加强自身财富管理业务的公司来说，是个香饽饽。 比如Citizens Bank，去年10月刚刚成立了自己的私人银行业务。

SVB Securities则是SVB下面的投资银行和资本市场业务，通过一系列收购和从更大的竞争对手那挖人来发展壮大。2021年，SVB Securities从瑞银挖来了一个团队。SVB Securities此次特意发声明表示， “我们的业务是独立运营的，没有受到倒闭的影响。”

私募也想来分杯羹

据金融时报报道，一些顶尖私募也盯上了SVB。 想要在传统上由银行主导的贷款业务，争更多的地盘。

cr. Financial Times

管理着5500亿美元资产的Apollo正在积极审查SVB的贷款账簿，寻找可能适合其信贷部门的项目。 据报道，它可能会协助一些顶级风投公司，这些公司正在考虑恢复SVB部分面向客户的业务。

Blackstone的信贷部门也正在考虑购买SVB的一些成熟且规模较大的贷款组合，不过尚未提出正式报价。 知情人士还透露，黑石可能考虑购买该银行的部分资产，但没有兴趣整体收购SVB。

三位知情人士表示，KKR, Carlyle和Ares也开始研究从SVB购买贷款资产。

cr. Barron’s

接下来的事情，就交给这些人了…

据SVB Financial Group最新消息， Centerview Partners LLC、Sullivan & Cromwell LLP和Alvarez & Marsal分别担任其财务、法律和重组顾问。

cr. PR Newswire

Centerview Partners前面已经给大家介绍过了，接手了高盛的烂摊子。Sullivan & Cromwell LLP是一家顶尖跨国律师事务所，被公认为商业法领域的代表。 前段时间FTX破产案也是请的Sullivan & Cromwell，最近还在给Credit Suisse提供咨询服务。

而Alvarez & Marsal也是老面孔了，2008年雷曼兄弟破产案的主要重组顾问之一，也担任了FTX破产案的重组顾问。

整个重组的业务开展，也少不了投行中的一个业务组： RX（Restructuring）资产重组部门。

RX：拜托！我没你们想的那么“糟糕”

除了处理伤筋动骨的“破产案”，Restructuring组很多时候还会处理一些并非伤及根本的“distressed”案件。

Restructuring组通过与深陷困境的公司合作，帮助其重组结构以达到更高效、高利润的模式。这些公司面临违约、破产等一系列生存危机，赌注自然要比传统投行业务高得多， 薪酬更是会比另一投行吃香业务M&A（并购）拿的还多！

文｜WallStreetTequila