下周比较重要的事，鸽子OR老鹰？

下周（12～16日）有两件事情，分别在13日、15日：

1. 周二的美国11月核心CPI同比，也是美联储的同仁们比较看重的一个数据。尤其是鲍威尔，上个月10月份CPI7.7%，数据披露之后，鲍威尔立刻展现鸽子的姿态。
2. 周四的议息会议，普遍认为12月份加息50个基点，至4.5%。这个已经被市场消化的差不多了，其中道琼斯指数10、11月份反弹了20%左右，可以说市场对美联储鸽派消化的比较充分了。原因就在于鲍威尔10月份核心CPI公布之后的，鸽派态度，且12月份加息之后利率上限接近5%…..

观察的重点美联储的前瞻性指引

更高的利率OR更长的周期

其一、美联储更高的利率？经济学家预计，美联储12月议息会议后，其点阵图或将显示联邦基金利率在2023年达到4.9%的峰值，而9月份为4.6%。这将给投资者带来一个“鹰派惊喜”。

决心降低通胀？市场开始预期更高的利率……比如达里奥就强调，终端利率恐怕要升到6.1%，否则很难压制住通胀。从整个资本市场来看：投资者已经消化了联邦基金利率最终为5%的预期，11月份加息之后，资本市场积极反馈，因为投资者认为已经非常接近终端利率5%，从而加码投资。

前财政部长萨默斯认为5%的终端利率是不够的，不足以压制住通胀，6%是他预期可能的一个情景。当下美联储，最优先事项是：如何让通胀率下降到2%，其次才是经济软着落。经济学家预计，美联储将在整个2023年将利率维持在峰值水平5%或以上。

其二、高利率5%附近保持很长一段时间，这将意味着23年不可能降息

12月份FED将展现对抗通胀的路径

美联储主席鲍威尔曾表示，他愿意让经济遭受一些痛苦，以把通胀从近40年来的高点“打下来”，这可能会在美联储的新点阵图中更加明显。

美联储对经济预测的总结可能表明，政策制定者预计美国经济增长将趋弱，失业率将略高于9月份的预期。他们可能会将2023年的增长预期从9月份的1.2%下调至0.8%，同时失业率将上升至4.6%，而美国上个月的失业率仅为3.7%。Nationwide Life Insurance的首席经济学家Kathy Bostjancic表示：

“消费者支出和劳动力市场的弹性给通胀带来了上行压力，这加大了美联储的终端利率将达5%-5.25%的风险。”

也就说即使在经济疲软、甚至衰退的情况下，利率也要在长时间保持较高水平，以压低价格压力，鲍威尔不会在对抗通胀的斗争中过早放松，这是美联储在20世纪70年代和80年代初犯下的错误，并导致了严重的经济衰退。

计然财经在《美联储通讯社评非农：更久更慢更高的第二种策略…….》一文中提到：鲍威尔概述了两种降低通胀的策略:

• 一种方法是迅速将利率提高到远高于许多官员在9月份认为合适的4.5%至5%的水平。
• 另一种是“放慢脚步，慢慢摸索到我们认为合适的水平”和“在高水平上保持更长时间，不要过早放松政策”。

两种路径，无论第一种高于区间4.5%～5%区间；还是第二种放慢脚步拉长周期，都将令华尔街失望，因为粉碎了美联储将于明年下半年降息的预期，美国大概率会出现衰退。

交易哪些：

作者本人计划押宝美元走强，逻辑上面提到 了：1、鸽派基本上被消化过了。道琼斯反弹20%幅度，交易通胀的品种，类似石油等强通胀股票类的，获利了结一波。还有一个重要的原因在于：四季报中旬过后就开始预期了，比如大公司苹果富士康风波OR亚马逊、meta四季度大幅度裁员，不及预期的概率更高一些。

2、押注美元走强。只要稍显鹰派，漏出打压通胀之决心美元就能走强，毕竟美元经过2个月的调整，已到了支撑的中枢105的位置。

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