学习查理-芒格学不到的东西

当被问及致富的 “诀窍 “时，查理-芒格曾说过下面这件趣事：

这让我想起了一个年轻人，他走到莫扎特面前说：’我想写交响乐。’莫扎特说：’你太年轻了，’年轻人回答说：’但你开始的时候也很年轻。’莫扎特指出：’是的，但我并没有向其他人请教如何去做。’

要像芒格那样投资，你需要他的智慧、他的气质，甚至可能需要他的个人经历和熟人，需要他开始致富时的历史环境，最后还需要他的投资策略。我们能从他身上学到的只有最后一条–尽管这显然适合他和他的个人气质。也许并不适合你。

考虑到这些局限性，学习芒格（或者莫扎特，如果你是音乐家的话）仍然大有裨益：理想情况下，芒格会成为你的导师，塑造你自己的思维和纪律，帮助你在各种市场狂热中保持同样的耐心和果断。

我相信，世界上没有一个投资者不会从学习芒格的投资理论中受益。这种学习应该成为每个投资者准备工作的一部分，这是芒格的首要指导原则，也是他基本人生哲学的基础。

准备工作

你需要大量阅读和学习。与金融行业通常的准备工作（芒格并不看重这一点）相反，这包括多学科方法和 “世故智慧”。

后者的重要性不容低估。它是芒格准备工作的重要组成部分，因为他真正的目标是全方位地了解世界。正如赫拉克利特（Heraclitus）所说，万物相互联系，一切都在变化之中。因此，要了解风险，就必须准备好了解二阶和三阶效应。

例如，他对阿里巴巴的投资显然涉及地缘层面。投资CZ不能不想到，尽管摆出各种姿态和拍胸脯，但地球上最强大的两个国家会找到和平共处的方式。他们迟早会明白，他们别无选择。

(阿里巴巴的价格图表在 x 处遇到阻力并形成反向头肩形态，因此阿里巴巴可能会在一周或最迟两个月内走高。他的策略中也没有直觉的成分）。

因此，投资需要某种多面手：一个总是问 “为什么、为什么、为什么 “的人，一个总是 “反转、反转、反转 “的人，一个通过多种不同视角看问题的人，这要归功于多学科的准备。

纪律

不言而喻，他的战略需要铁的纪律，这是芒格的第二个指导原则。这种纪律不仅指学习、阅读年度报告、研究同行群体等。- 它还包括如何应对自己的陷阱：

永远不要欺骗自己，记住你是最容易被欺骗的人。

因此，必须遵循一份详细的清单（你可以在《穷查理宝典》或这里找到芒格自己的投资和决策清单），抵制对虚假精确性和虚假确定性的渴求，不断挑战并乐于修正你最喜欢的想法，认清现实，尤其是在你不喜欢它的时候。

对你来说，这听起来是不是太难了？- 正如芒格所说，”投资很简单，但并不容易。因为致富很难。”

耐心

当然，你必须做的另一件事就是要有足够的毅力。我喜欢这个词，因为它的意思是：一屁股坐下来，直到做完为止。

耐心是第三个指导原则，它不仅意味着能够等待最好的时机（然后下大注），还意味着一旦投资，就能让复利发挥神奇的作用。不能为了行动而行动。

Patience is the third guiding principle and means not only to be able to wait for the best occasions (and then bet big), but also to simply let compounding do its magic once you have invested. Action for the sake of acting is not an option.

只有一种方法能让你保持这种严格的耐心：那就是享受这个过程。一切都息息相关。那些没有做好充分准备的人，那些缺乏纪律的人，那些想要快速致富的人，都不会有足够的耐心。他们会投资于平庸的机会或过早卖出。

There is only one way to be able to maintain such rigorous patience: if you enjoy the process. Everything is connected. Those that have not prepared sufficiently, those with little discipline, those that want to get rich fast will not be patient enough. They will invest in mediocre opportunities or sell out too early.

但是，如果只是坐在那里什么也不做，你怎么能 “享受过程 “呢？- 嗯，那不是过程。请再次阅读第二条指导原则：在等待的过程中，你可以学习、挑战自己的假设、深入挖掘个人的陷阱、避免自欺欺人等等。一切都在变化之中，你要观察、研究、理解。这是你的乐趣所在，也是你的耐心所在。

从根本上说，致富只是这个过程的副作用。莫扎特并不热衷于致富和成名，而是热衷于创作伟大的音乐–他因伟大的音乐而成名。投资者致富是因为他们的过程，而不是因为他们想致富。

果断性

机遇与有准备的头脑相遇：这就是游戏规则。(穷查理宝典）

如果你喜欢思考、反思和自律的过程，那么你很可能是一个内向的人。你喜欢坐在那里，阅读，提高自己对世界的理解，就像叔本华说的那样：”人生是一个难题；我决定用我的一生来思考这个问题”。

投资者却不是这样。当机会来临时，他们会果断采取行动。

毫无疑问：对于一个如此热爱学习和思考的人来说，这可能是最难做到的事情。一个人可能真的已经 “坐立不安 “了很多年，却没有发现任何值得采取行动的事情，然后，突然间，他就应该下重注了。

芒格并不看重分散投资。有准备、有纪律的人知道自己有优势，就应该采取相应的行动，下大注。在他为《每日日报》（DJCO）管理的投资组合中，他始终只持有五只左右的股票，最终约 75% 的投资组合都在两只股票上，而这两只股票甚至属于同一个行业：美国银行（BAC）和富国银行（WFC）。就个人而言，他的全部财富几乎只集中在两只股票上：伯克希尔哈撒韦公司（BRK.A）（BRK.B）和好市多（COST）。

这种专注是对传统智慧的挑战。但传统正是芒格想要挑战的。约定俗成的东西可能非常愚蠢：

最终唯一重要的是你的独立分析以及分析是否正确。让所有与你意见相左的人 “见鬼去吧”。也就是说，孤独并不可怕。沃伦-巴菲特对此做了很好的总结： “在股票市场上，你要为欢呼雀跃的共识付出高昂的代价”。（“You pay a very high price in the stock market for a cheery consensus.”）

你能做什么

读完这篇文章，你可能会发现，简单地借鉴芒格的股票理念是错误的做法。当然，你可以将投资组合的 75% 投入两家银行，也可以像他那样买入（或持有）阿里巴巴。但你可能没有芒格准备得那么充分、那么严谨，因此也就没有芒格那样的耐心和果断。因此，这样做是完全错误的。

因此，可悲的是，你不能再坐等向美国证券交易委员会提交下一份持股报告，然后再采取行动，你现在应该做的是采用芒格式的投资方法：挑战你的假设，质疑你的准备。(Challenge your assumptions, question your preparedness.)