2007年10月16日，上证综指创下6092点的历史新高。整整16年后，2023年的10月16日该基准收盘价比该记录低50%。在中国社交媒体上，嘲笑股市表现不佳已成为一种全国性的消遣。
即使是最近国家队的到来——主权财富基金和养老基金等国家支持的实体——也无助于提振市场情绪。不过，公平地说，他们的支持充其量是半心半意的。
尽管数据显示经济正在企稳，但股市交易仍然不佳。一个主权财富基金正在购买银行股的公告，以及北京正在考虑建立一个庞大的稳定基金的报道几乎没有任何影响。
一个不利因素是外国投资者的无情抛售。
他们有望连续第三个月退出北向通，这将是自2016年深港通首次亮相以来最长的流出。8月，创纪录的900亿元人民币（120亿美元）资金飞出门外。
巧合的是，8月份中国股票ETF流入内地的股票ETF也创下了创纪录的1430亿元人民币。这是一次非常不寻常的挥霍，几乎是之前记录的两倍。
根据高盛（Goldman Sachs）的数据，国家队 – 共同拥有当地股票市值约3.5% – 在很大程度上是ETF购买的幕后推手。当月，国家队前五名“最爱”ETF的净流入激增超过900亿元。
如果是这样的话，它们已经进入了休眠状态。投资者在9月份增加了230亿元人民币的ETF，然后在本月撤回了65亿元人民币。如果持续下去，10月份将是ETF和北向通第二次出现净流出。
这似乎表明，国家队的支持是相当机会主义和不冷不热的。只有当外国资金外流变得相当可观时，它才会介入。
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