2023年十大预言

前海开源基金首席经济学家杨德龙2023年“十大预言”：

1、欧美经济增速放缓，通胀逐步回落，美联储三月份后结束本轮加息周期；

2、随着防疫措施出现实质性放松，我国消费和生产活动恢复正常，经济增速逐季回升，全年GDP超过5%；

3、更多居民财富通过买基金或直接开户入市，为A股带来源源不断的增量资金；

4、更多支持房地产行业政策出台，有效化解房地产市场系统性风险，房地产投资和销售逐步回暖；

5、我国货币政策继续宽松，保持流动性合理充裕，稳增长是央行重要的政策目标；

6、财政政策更加积极，刺激消费和拉动投资政策陆续出台；

7、市场分化和行业轮动加快，看好消费、新能源和科技互联网三大方向龙头股；

8、价值投资成为最主流的投资理念，白龙马股出现恢复性上涨，再次成为资金配置重点；

9、港股通南向开通人民币交易，A股港股联动增强，会吸引更多国际资金配置；

10、A股和港股出现结构性牛市行情，赚钱效应提升，大盘趋势反转，震荡上行。

详解：第一点，欧美经济增速放缓，通胀逐步回落，美联储3月份后结束本轮加息周期。美联储加息可以说是2022年市场下跌的重要原因之一，因为美国面临的是近40年来最高的通胀水平，为了应对高通胀不得不采取了暴力加息，但是经过七次加息之后，美国的基准利率已经从0加到了4.25%~4.5%，这也就意味着美国的基准利率越抬越高，对美国经济的伤害会很大。如果明年美联储继续暴力加息，可能会导致美国经济陷入衰退，所以我预计随着欧美经济增速放缓，通胀逐步回落，美联储3月份后可能会结束本轮加息周期，这是国际大环境。

第二点，随着防疫措施出现实质性优化，我国消费和生产活动恢复正常，经济增速逐季回升，全年GDP将超过5%。在后疫情时代，特别是感染高峰期过后，我国消费和生产活动会逐步恢复正常，反映在GDP上就是逐季回升。由于今年GDP基数较低，所以2023年GDP有希望回到5%以上。

第三点，更多居民财富通过买基金或者直接开户入市为A股市场带来源源不断的增量资金。因为2023年市场的赚钱效应大概率将会提升，将会出现存款搬家的现象，更多的居民财富将通过买基金或者直接开户入市。2022年由于受到疫情等因素的影响，股市出现了比较大的下跌，赚钱效应不强，所以新基金的发行量和之前一年相比大幅下挫。但是2023年市场的赚钱效应将会提高，从而增加居民财富向A股市场转移的过程。

第四点，更多支持房地产行业政策出台，有效化解房地产市场系统性风险，房地产投资和销售逐步回暖。2022年射向房地产的“三支箭”放开了房地产企业的融资渠道，包括贷款融资、发股票、发信托和发债券，但这些只是化解了部分房企资金链断裂的风险，并没有真正推动房地产市场回暖。预计2023年将有更多支持房地产行业政策出台，通过取消限购限贷等措施来提振购房者的信心以及房地产的销售，应该是比较确定的。

第五点，我国货币政策继续宽松，保持流动性合理充裕，稳增长是央行重要的政策目标。最近刚刚召开的中央经济工作会议已经提出，我国在货币政策方面将继续保持稳健有力，支持经济复苏，保持流动性合理充裕。稳增长是明年货币政策目标，我国通胀水平并不高，所以维持经济增长是当前最重要的一个方面。

第六点，财政政策也更加积极，刺激消费和拉动投资政策陆续出台。财政政策可以很好地提振经济增速，并且起到的效果也比较明显，如何来抓住消费增长和投资增速回升的机会，将是布局明年的重要方向。

第七点，市场分化和行业轮动加快，看好消费、新能源和科技互联网三大方向龙头股。在后疫情时代，我们布局好行业、好公司，还是要从经济转型最受益的三大方向：消费、新能源和科技互联网三大方向来抓。

第八点，价值投资成为最主流的投资理念。白龙马股出现恢复性上涨，再次成为资金配置重点。因为价值投资现在已经属于市场最主流的投资理念，虽然这两年白龙马股出现了下跌，但这并不是价值投资的失败，其中一个原因是之前涨幅过大，出现获利回吐，另外一个原因就是宏观大环境向下导致的估值下降。预计2023年白龙马股将重新受到资金的追捧，出现恢复性上涨，不排除个别白龙马股创出新高。

第九点，港股通南向开通人民币交易，A股、港股联动增强会吸引更多国际资金配置。现在A股和港股的估值在全球主要资本市场里面都是比较低的，那么港股通南向开通人民币交易会推动A股和港股的联动性进一步增强，人民币资产的吸引力依然比较大，从而吸引更多国际资本配置。

第十点，A股和港股出现结构性牛市行情，赚钱效应提升，大盘趋势反转震荡上行。第十点实际上是前九点的必然结论。因为经济面在复苏，流动性方面比较充裕，居民储蓄大转移重启，这些都会推动A股和港股走出结构性牛市的走势，市场的赚钱效应相对于2022年会有明显的提升，投资者的信心也会明显提振。2022年受到疫情的影响，经济增速下滑比较厉害，特别是消费受到压抑，2023年这个因素将大幅减少，可能短期之内很多人因为担心感染，很多消费还不能立即展开，但是等高峰期过后，消费会出现恢复性增长，被压抑的消费需求也将逐渐释放，这也就意味着明年经济增速实际上是逐季回升的。

中央经济工作会议为明年的经济工作进行了定调和具体部署，也回应了对于民营经济的支持和对平台经济的支持，所以说2023年各个行业面临着全面复苏。根据美林时钟，在经济复苏阶段股票是最好的配置资产，建议大家可以重点布局一些被错杀的优质龙头股或者优质龙头基金来抓住机会。

熬过2022年市场两次大跌，2023年有望否极泰来，第一个目标就是收复2022年的失地，把亏的钱赚回来，第二个目标就是获得一定的回报，把失去的2022年的时间抢回来，所以2023年应该是充满希望的一年。站在岁末年初，展望2023年我们是充满信心的，前海开源基金在10月份市场低迷的时候明确看多做多，以固有资金2.9亿元认购旗下基金，用真金白银表明了我们的态度，坚定投资好股票、好基金是抓住市场机会最好的投资策略。

Q&A问答环节

Q：对于22年行情的回顾以及有何亮点？

A：22年全球市场都出现了明显调整，原因是美联储暴力加息，连续加7次息来遏制历史最高通胀，中美利率倒挂，美元大幅上涨，人民币贬值；预计明年3月份还加息一两次，美元中期将进入下跌趋势。预计23年人民币稳步走强，有突破7的关口。对于A股，W型走势，第一次4月份带起是新能源，第二次是消费带动的。疫情放开2023消费还是主线。中国优质股票长期值得买入。

Q：2023年全球经济展望是如何的？会对于A 股市场带来什么样的影响？

A：欧洲经济放缓，甚至有可能衰退，一方面是通胀依然高位，美联储可能还会加息一到两次，对于经济造成实际性的影响，欧洲经济应为需求更疲软，会相对更差；中国因为经济正常刺激，以及疫情放开，经济增长会逐步复苏。A股，港股会相对全球有好的表现。欧美经济下降，会影响出口，出口企业受压；国家会拉动内需来对冲外需的不足，内需包含投资与消费。

Q：对A股明年走势会如何演变，有哪些风险偏好、企业盈利、流动性方面有何预判与变化？

A：A股有望恢复性上涨，经济增长，企业利润恢复增长，特别22年业绩下跌较大的消费板块。23年是企业利润增长与市场信心同步恢复的一年，A股将会呈现结构性牛市。消费板块在业绩增长后，优质公司同时会受到市场信心高涨提高估值。

流动性方面，储蓄转移到资本市场方面的趋势不会改变，一旦行情好，会加快流入，对于基金的发行预计将会恢复高增长态势。

Q：后疫情时代A股投资主题是什么？

A：首先复苏的是消费，人民的旅游，餐饮，游玩等会恢复到正常，相关板块也会出现困境翻转的机会。新能源是我国弯道超车的机会，还是会受到政策方面的支持，新风光、电车板块依然值得重视。另外科技板块，受到卡脖子的科技互联网还要加大投资力度。总的来说，消费，新能源，科技互联网三大板块依然是明年重点板块。

Q：今年是否有春季行情？

A：还是值得期待，大概率会有的。最近行情反复，为春季行情打下了低位基础；另外防疫专家预测春节过后感染高峰过后，经济以及社会进入正常活动，对于经济增长构成支撑，对于A股信心会增强。年报过后是预测23年企业利润增长观察时间点，23年利润同比增长是较为明显的，这些因素都令春季行情有望开展。

Q：对于明年A股走势有何预判？

A：预计是震荡回升的趋势，整体上比22年持股体验要好，优质错杀的公司会得到机构青睐，头部基金与公司都会有好的表现。

Q：白龙马股明年如何，明年成长还是价值占优？

A：白龙马股22年腰斩了，23年有望重新得到机构配置，都是好公司，好股票，现在好的价格也有了吸引力，明年有望重新得到配置。