精华｜美股新手必备入门知识 

一、市场介绍

1. 美股

美股就是美国股市，一般谈及的美国股市包含纽约证券交易所(New York Stock Exchange) 及纳斯达克证券市场 (Nasdaq Stock Market) 上市的股票 。美国证券市场由于起步早、法律规范、参与人数众多等原因，至今执掌全球证券市场之牛耳。它由证券交易所、监管层、主流机构和个人投资者组成。

2.交易所

股票是在交易所进行交易的。有两类主要的交易所：实体的和虚拟的交易所。实体交易所就像电影上所描绘的场面那样，穿着蓝马甲的交易员，挥动着纸张，互相呼喊着价格以寻求成交机会。虚拟交易所实际上是由互联网连接起来的，整个交易过程电子化。电子交易的交易效率更高，因此实体交易所也大多大力推行电子化交易服务，现在已经很少会用到场内人员了。美国有几个主要的交易所：

纽约证券交易所（New York Stock Exchange，简称NYSE）

纽约证券交易所建立于1811年，至今已有 208 年的历史，是美国历史最长、最大且最有名气的证券市场，也是目前世界上规模最大的有价证券交易市场。

在纽交所上市的股票超过 3,600 种，包括大部份历史悠久的五百大企业，股价总值达七兆亿美元，上市条件也较为严格。许多我们耳熟能详的大公司都选择在纽交所上市。

纽交所挂牌条件：

· 至少1,100,000股在市面上被持有，股票市场价值至少$18,000,000美金以上。

· 至少有2,000名股东（每名股东持有100股以上)，或总共有2,200名股东。

· 六个月来平均每个月交易量至少达到100,000股。

· 上个会计年度最低为$2,500,000美金税前所得。

纳斯达克证券市场（National Association of Securities Dealers Automated Quotations，简称NASDAQ）

纳斯达克成立于1971年，是一个基于电子网络的无形市场，是美国上市公司最多、股份交易量最大的证券市场。大约有5400家公司在该市场挂牌上市，其中包括大量高科技企业。

纳斯达克与纽交所不同，允许市场期票出票人通过电话或互联网直接交易，而不拘束在交易大厅进行，而且交易内容大多与新技术尤其是计算机相关，是世界上第一家电子证券交易市场。作为一个电子系统，它初期的交投并不活跃，但现今很多大企业，由于成立早期不可以立即在纽交所挂牌，因此会选择在纳斯达克挂牌。

虽然纳斯达克是电子化的证券交易市场，但它仍然有个代表性的“交易中心”存在，该中心座落于纽约时代广场旁的时报广场四号，该大楼常被称为“康泰纳仕大楼”。NASDAQ的交易中心并没有一般证券交易所常有的各种硬件设施，取而代之的是一个大型摄影棚，配合高科技的投影屏幕，并派有欧美各国主要财经新闻电视台的记者进行实时行情报道。

纳斯达克全国市场挂牌条件：

• 需有300名以上股东。

• 满足下列条件中的一条：

• 股东权益（公司净资产）不少于1,500万美元，最近3年中至少有一年税前营业收入不少于100万美元。

• 股东权益（公司净资产）不少于3,000万美元。不少于2年的营业记录。

• 在纳斯达克流通的股票市值不低于7,500万美元，或者公司总资产、当年总收入不低于7,500万美元。

• 年度财务报表必需提交给证交会与公司股东们参考。

• 最少须有三位做市商参与此案（每位登记在案的做市商须在正常的买价与卖价之下有能力买卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交完成后90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会(NASD)）。

美国证券交易所（American Stock Exchange，简称AMEX）

过去曾是全美第二大证券交易所，现为美国第三大股票交易所。美交所的营业模式和纽交所大致相同，是一个中、小企业股票上市的场所。在美交所的上市的股票价格通常会偏低。

美交所挂牌条件：

• 净投资额四百万美元。

• 至少有500,000股在市面上被持有。

• 市值至少$3,000,000美金以上。

• 至少800名股东(每名股东持有100股以上)，或总共有1,000名股东。

• 上个会计年度最低为美金$750,000的税前所得。

3.美国金融业监管局 (FINRA)

美国金融业监管局成立于2007年，全名The Financial Industry Regulatory Authority，通常简称为FINRA。

美国金融证监局是目前美国证券行业最大的非政府的自律监管机构。FINRA管理所有与公众有业务往来的证券商，监管对象主要包括4400家经纪公司、16.3万家分公司和63万名注册证券代表。美国金融业监管局成立的宗旨是保护所有在美国投资的个人，不论投资何种金融产品， 从贷款买房到投资公司，都能得到应有的权利保护和利益保障。

二、美股产品

1.股票

股票是公司发给出资人的证明及其所有权的凭证。公司公开发行的股票有两类：普通股和优先股。绝大部分在股票市场流通的股票都是普通股。除了特别指明外，这里提到的股票均是指普通股。

在美国上市的中概股时经常会遇到ADR。ADR（American Depositary Receipt）美国存托凭证，也称存股证，是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。这是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，这里的有价证券既可以是股票，也可以是债券。属公司融资业务范畴的金融衍生工具。以美金发放股息，而不是以该国家的货币发放股息。

中国公司在美国发行的ADR是在美国投资中国公司的主要途径之一。由于文化上的接近和中国经济的快速增长，以中国ADR为主的中国概念股是不少华人投资者关注的热点。ADR是一种重要的多元化投资工具，它使投资者能方便地从美国以外的国家经济增长中获利，并降低投资收益受美国经济的影响程度。

值得注意的是，美国法律为了保护国内投资者的利益，规定法人机构以及私人企业的退休基金不能投资美国以外的公司股票，但可以投资外国企业在美国发行的ADR。

2.ETF

ETF是Exchange Traded Fund的缩写，又称“交易型开放式指数基金”。ETF是一种跟踪市场指数、可以在证券交易所随时自由买卖的开放式股票基金。说的通俗易懂一点，就是发行机构把不同的股票买来，汇合到一起形成基金，然后再分成一小块一小块拿到股市上卖，它们就成了可以自由买卖的ETF指数基金。

三、交易规则

1.交易时间

美股盘前交易时间：

美国东部时间（EDT）：05:00-09:30（夏令时，3月-11月）

美国东部时间（EDT）：06:00-10:30（冬令时，11月-次年3月）

北京时间：17:00-21:30（夏令时）

北京时间：18:00-22:30（冬令时）

美股盘后交易时间：

美国东部时间（EDT）：16:00-20:00（夏令时，3月-11月）

美国东部时间（EDT）：17:00-20:00（冬令时，11月-次年3月）

北京时间：4:00-8:00（夏令时）

北京时间：5:00-8:00（冬令时）

2.休市时间

（每年具体放假安排可前往纽交所网站页面查看：

https://www.nyse.com/markets/hours-calendars）

3.交易代码

美国股市上市公司的交易代码通常为上市公司的英文缩写，例如：微软（Microsoft）的股票交易代码为MSFT，苹果(Apple)的股票交易代码为AAPL。

4.交易单位

交易单位没有限制，以1股为单位。与A股和港股不同，美股并没有“一手”的概念。

5.涨跌幅限制

美股与A股不同，没有单日涨跌幅限制，投资人需要注意控制风险。

6.订单类型

1）市价单

市价单（Market Order）是以市场最优价格立刻成交的订单委托。投资者不需要自己设定价格。市价单能保证立即成交，但是不能保证成交价格。尤其是对于价格快速变动的和交易不活跃的股票。

2）限价单

限价单（Limit Order）需要指定成交价格，只有达到特定价格或更优价格时，限价委托才会被执行。通过限价单，投资者可以锁定成交价格范围。如果股票没有达到或者超过指定的价格，订单就不会被执行。在小牛美股APP上，限价单的有效期默认为1个交易日，在闭市前未能成交的限价单会被自动取消。

3）止损单

止损单（Stop Order）需要指定止损价格（Stop Price），一旦股价到达所设定的止损价，就会以市价单的方式成交。通过止损单，投资者可以保护已经获得的利润，或防止损失因价格持续下滑而扩大。但是，止损单无法保证成交价格。如果股价快速下跌，止损单的成交价格可能比指定的价格更低。如果股票没有达到制定价格，订单就不会被执行。在小牛美股APP上，止损单的有效期默认为1个交易日，在闭市前未能成交的止损单会被自动取消。

7.日内交易

美股市场支持日内交易（T+0 交易），指的是投资者当天买入的股票可以当天卖出。T+0交易以次为单位，买入某只股票并在同一日卖出算作一次日内交易。在小牛美股APP，现金账户没有美股交易频次的限制。

对于支持融资功能的保证金账户，美国证券交易委员会规定，账户净资产不足25,000美元时，账户在连续5个交易日内只允许进行3次日内交易；当账户净资产大于25,000美元时，账户可以进行无限次的日内交易。

8.清算与交割

美股实行T+3交割制度，即交易发生后第三个工作日才能完成清算交割。

9.做空

做空，又称空头、卖空，是股票、期货等市场的一种操作模式，指向第三方借入股票并卖掉的交易行为。

与先低买然后高卖的做多相反，做空是从股价下跌中获利，操作顺序是先高卖然后低买。当预期未来行情下跌时，投资者可以将手中借入的股票按目前价格卖出，待行情跌后买进再归还，获取差价利润。由于卖空的股票是借来的，卖空方最终要买入相同数量的同一只股票交还股票出借方，这种行为称为平仓(Cover)。

四、三大指数

1.道•琼斯指数

道·琼斯指数是世界上历史最为悠久、最有影响、使用最广的股票指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，一般我们以道琼斯工业股票价格平均指数Dow Jones Industrial Average，DJIA，简称“道指”。它由30只著名的的工业公司的股票组成，大致可以反映美国整个工业股票的价格水平，道指是美国股市行情变化最敏感的股票价格平均指数之一，是观察市场动态和从事股票投资的主要参考。道·琼斯指数由美国报业集团——道琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。

2.标准普尔500指数

标准普尔500指数是记录美国500家上市公司的一个股票指数。标准普尔500指数覆盖的所有公司都是在美国主要交易所上市的公司。与道琼斯指数相比，标准普尔500指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。因为S&P指数几乎占纽约证交所股票总值80%以上，且在选股上考量了市值、流动性及产业代表性等因素，所以此指数成为评量操作绩效的重要参考指标。

3.纳斯达克指数

纳斯达克综合指数是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括许多高科技公司，因此比标普500和道指更具有综合性。

五、常见术语

1.成交量 Volume

成交量是指成交的股票数，在形态上用一根立式的柱子来表示。

2.市盈率 P/E ratio

市盈率（Price earnings ratio，通常写作P/E ratio）是估计股价水平是否合理的最基本、最重要的指标之一，由股票每股市价除以每股盈利得出。通常作为股票是便宜抑或昂贵的指标（通货膨胀会使每股收益虚增，从而扭曲市盈率的比较价值）。市盈率越低，代表投资者能够以相对较低的价格购入价值相对较高的股票。市盈率把企业的股价与其制造财富的能力联系起来。

市盈率 = 每股股价/每股盈利(年度)

假设，股票A的市价为60元，而过去一年的每股盈利为3元，则市盈率为60/3=20。该股票被视为有20倍的市盈率。如果该企业以后每年净利润和去年相同，回本期为20年，投资者每付出20元可分享1元的企业盈利。

投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，表示该股票的投资风险越小，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。

3.PEG（市盈率相对盈利增长的比率）

PEG指标是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。 PEG指标是彼得林奇发明的一个股票估值的指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。

PEG = PE / 盈利增长率*100%

PEG小于1，表明该股票的风险小，股价便宜。

4.市净率

市净率（Price-to-Book Ratio, P/B）又名市账率，指每股市价除以每股净资产，通常作为股票估值的重要指标之一。

股票的市净率＝每股市价／每股净资产

市净率还给了投资者一个衡量公司破产时，是否能立刻得到清偿的比率。市净率越低的股票，其风险系数越少一些。不同行业的市净率可能存在巨大的差别，因此比较不同行业、不同国家的市盈率不能提供有效的参考信息。

5.股东回报率

股东权益回报率 (Return on equity, 简称ROE)，是一个衡量股票投资者回报的指标。它亦评价企业管理层的表现—盈利能力、资产管理及财务控制。

股东权益回报率（ROE）=净利润 / 股东权益 

一般而言，ROE越高越好。在巴菲特的选股模型中，其中一项条件便是寻找平均ROE大于12%的公司。

6.毛利

毛利的计算方式是商品销售收入减去商品成本。营业收入减去产品销售成本，毛利/营业收入得到毛利率，这个指标很重要，特别是在比较同行业内的多家企业的时候。但不同行业的毛利率不同，比如药品行业的毛利率就比较高，而零售行业的就很低。所以比较毛利率的时候要看同行业的，不能比较不同行业的。

7.净利润

净利润是毛利减去管理成本、研发成本、折旧，以及应缴税款等等后得出的数据。这里需要重点关注管理成本和研发成本这两项，看是一直比较稳定还是增长很快。这个也是要分行业去看的，科技类行业，研发成本肯定比传统行业要高一些。当然，我们希望这两项数据越低越好，增长速度最好低于毛利的增长速度。

8.P/S

市销率（Price-to-sales，简称PS），等于股价除以每股销售额，也等于总市值除以主营业务收入。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。

市销率 = 股价/每股销售额 

收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。没有销售，就不可能有收益。在纳斯达克市场上市的公司不要求有盈利业绩，因此无法用市盈率对股票投资的价值或风险进行判断，通常用市销率进行评判。同时，在国内证券市场运用这一指标来选股可以剔除那些市盈率很低但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益而增加利润的股票（上市公司）。因此该项指标既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，又能有效把握其收益的质量水平。

9.上市/新股

首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），也称首次公开发行股票。首次公开募股是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。

10.股息

股息(Dividend)，也称分红，是股票的利息，由发行股票的公司向股东支付的投资回报。公司的净利润可以通过股利的形式发放给股东，也可以以留存利润的方式累积到下一个年度，也可以用净利润去进行股票回购。发放股利和股票回购并不会影响到公司的的价值。股息率是股息与股票价格之间的比率，公司的股息率不一定是固定的。

股息的支付有两种主要的形式：一是现金股息（Cash Dividend），即以现金形式发放的股息；二是股票股息（Stock Dividend），即以送新股的形式发放的股息。

美国的公司一般每个季度发放一次股息。股息只会派发给在除息日之前一日持有股票至除息日当日的人士，在除息日当日或以后才买入股票的人则不能获派股利。关于股息发放，有四个重要的日期：

公布日（Declaration Date），指董事会公布股息信息的日子，公布的信息包括股息的金额、登记日以及发放日；

除息日（Ex-Dividend Date），除去股息的日期，指失去获得当期股息权力的第一天。投资者必须在除息日前一天买入该股票，才能获得股息。在除息日或其后买入该股票的人不能获得股息。除息日一般在登记日前两个交易日。这是因为股票在交易完成后两天才交割。交割结束，购买者才正式拥有股票

登记日（Record Date），公司登记股东股权的日期

支付日（Payment Date），指公司正式支付股息的日子