纪要｜巴菲特日本行访谈

问:这是您第二次来到日本。此次访问的目的是什么?

巴菲特:我打算访问持有股票的 5 家日本商社以及(总部位于福岛的工具制造商) 泰珂洛。到目前为止，(日本商社的管理层)收到过我的书信，但没有见过面。我打算亲自去见面，亲口告知想法。按剔除库存股之后计算，我们对各商社分别持股 7.4%。我第一次写信给 5 家公司是在持股超过 5%的 2020 年 8 月 30 日。那天刚好是我的生日，自那以后又数次追加投资。我在信中表达了完全相同的想法。我们在没有获得董事会同意的基础上，不会增持至超过 9.9%。当然我们也没有考虑出售。(日本商社股)是伯克希尔在美国以外的最大持仓，我们对这一点非常满意。股市行情在明年和三年后，上涨还是下跌并不重要。但可以肯定的是，到 20 年或 50 年后，日本和美国都将比现在更加强大。

问:除了投资以外，是否考虑与日本商社合作?

巴菲特:如果 5 家商社中的任何一家提出建议，比如“我们正在规划一些重大业务”，“我们正在寻找并购计划的合作伙伴”等，我们会表示欢迎。我觉得这些商社与伯克希尔非常相似。不仅在日本，还在世界各地开展业务，拥有很多不同的业务。我们在未来展开合作也并非不可能。

问:您是否考虑投资其他企业?

巴菲特:这是我一直在考虑的事情，不管是美国还是欧洲。伯克希尔拥有大量的投资资金。我从 20 岁开始，就把所有时间都花在思考在哪里投资上。在金额较小的时候很简单，但现在不那么容易了。不过原则是一样的，我一直在做同样的事情。目前持有的日本股票只有商社股。一直在关注的企业有数家。问题在于价格。如果商社的股价是(我们投资时的)2 倍的话，我们可能就不会投资了。

问:你喜欢什么样的企业?

巴菲特:首先，必须是我能理解的企业。虽然我理解商业方面的事情，但不了解当前和未来的竞争环境。我能理解可口可乐和美国运通公司;也能理解 5 大商社。

问:日本企业看起来被极度低估。如果观察 PBR(股价净值比)，一半的公司已跌破 1 倍。这说明了什么? 巴菲特:净资产的账面价值是(决定投资的)因素之一，但并非特别重要。我会关注其从事的业务，观察业务会如何发展。(我们)无法准确掌握企业的账面价值。如果投资的是财务状况良好的企业，净资产就不那么重要了。

问:您对日本企业如何评价?

巴菲特:经营得非常好。无论是 100%出资的企业，还是部分出资的企业，如果认为经营方面真的存在问题，就不会买入那家企业。对于日本的 5 大商社，我感觉经营者做出了很好的判断，而且不会把钱花光。也有一些评估项目。对于正在创造更多资金用于分红和回购股票这一事实，我们给予非常高的评价。

问:作为日本股票的投资者，您对日本银行(央行)有什么期待?

巴菲特:我们需要的是，能感觉到政府赞同通过私营产业来推动经济的未来发展。在这一点上，美国和日本都具有令人舒心的环境。

问:您对日本股市是乐观还是悲观?

巴菲特:日本是美国以外最大的投资目的地。但我不会、也不能为股市提供建议。

问:您如何看待以美国硅谷银行破产为开端而加剧的金融危机?

巴菲特:(发生金融恐慌的)那样的危机不可能提前得知。重要的是要投资于好的生意、合适的价格和良好的管理。对于 5 大商社，我们不受股市和经济预测的影响，一直均衡地持续买入 5 家企业的股票。(最多)或将增持到 9.9%。

问:您曾说过，“只有当潮水退去时，你才知道谁在裸泳”，现在是谁在裸泳呢?

巴菲特:或许可以说(破产的)银行的人都在裸泳。(混乱)可能会持续下去，但投资策略不会改变。我并不害怕。当人们被恐惧驱使并以我期待的价格出售资产时，我会贪婪地买入。

问:有报道称，您正在与美国拜登政府、围绕对地方银行的投资进行磋商，这是否属实?

巴菲特:这一点无可奉告。