價值股

23年伊始，1月11日股市看起来风平浪静，然而市场上有传言称：周黑鸭给2023年的业绩利润指引只有1.5亿元-2亿元。听…

計然財經认为：22年所有的加息已经反应在盘上了，接下来重点观察：1、薪资水平如何？2、企业的盈利水平。比如苹果、亚马逊等这些大公司，所谓的指数权重股，盈利的状况直接影响指数的涨跌。

A股整体的周期轮回：每3-4年出现一个低点，背后是经济周期轮回。 回顾A股2005年以来的历史，我们可以发现A股每隔3-4年会出现一次大的底部。以投资者最为熟悉的上证综指刻画：

05年以来分别有05年6月、08年10月、12年12月、16年1月和19年1月五次历史大底。现在处于那个阶段？

资金有什么密码？掌控资金的密码恐怕只有央行了，以其主权作为信用担保，发行货币。这不是密码，这是信用之基础……

我曾经问一个知名的价值投资者他如何持有像亚马逊这样的高速增长的公司的股票，不是在现在它们已经成为人尽皆知的赢家，而是在20年前。他的回答很简单：“它们看起来对我很有价值。”我想答案是“千里马也需要伯乐。”（value is where you find it.）

查理 · 芒格说，他几乎所有的钱是从三个或四个大的赢家赚来的。如果他早早退出会怎样？

真正主导型的公司可以取得快速、持续和高利润的增长，你很难基于短期估值倍数就说他们估值过高。金融的基本公式并不是用来处理可以预见得到的高位的两位数增长，对于高速增长的公司的估值成了一个复杂的问题。

价值投资和成长投资这两个方面，在过去50年把投资世界分成两半。不仅形成了投资思想的不同学派，同时是用在不同产品、经理和组织的标签。基于这种区分，有一个计分板持续地评估两种阵营的表现。今天可以看到在过去10多年，价值投资的表现落后于成长投资，2020年尤其如此，因此有些人宣称价值投资已死，而另外一些人断言价值投资的复苏即将开始。与安德鲁的交谈促使我在过去一年深入地反思，我更加相信价值和成长两者从一开始就不应该被视为相互排斥的。我们很快讨论这点。